本報記者 胡婧薇

　　見習記者 黃祎妮 上海報道

　　10月29日央行宣布降息。這是央行在二個月里的第三次降息，但資金成本的下降并沒有給所有債券都帶來提升價格的機會。10月30日，國債指數再創收盤歷史新高，但企業債指數先漲后跌。

　　由于三季報將集中發布，新近寵愛債券的基金變得敏感，一改此前不顧信用風險的態度，偏好信用風險低的高等級債券。

　　央票減少發行 鼓勵銀行借貸

　　30日，央行將基準存款利率下降27個基點，一年期存款利率為3.60%，一年期貸款利率為6.66%。

　　由于市場大多預期央行到年底還會有兩次以上的降息，將利好債券市場，國債收益率不斷下挫。一家中資行的市場部分析人士表示，雖然希望國債、金融債能夠在目前的價位多盤整一段時間，但市場的做多力量沒有止歇的意思。

　　當天上證國債指數以118.81點開盤，以118.93點報收，再創收盤歷史新高。而企業債則先漲后跌。

　　“市場對央行宣布降息的反應并不是很大，此前一年期央票收益率下降較大說明預期已經很強烈�！睆V發證券分析師黃立圖表示。交易所數據顯示，交易中的50只國債有11只上漲，5只持平，11只下跌，23只未成交。成交額為14.98億元，與前一日的14.29億元基本持平。

　　高頻度降息之外，央行發行短期票據的節奏卻在放緩。30日上午發行了150億元的3個月期票據，較上周減少50億元。中標收益率下跌逾20.35個基點(bp)至2.8275%，這是三個月期央票收益率連續第四個交易周下挫，前三個交易周分別下挫了8、8.15、16.29個基點。

　　此前27日央行宣布，一年期的央票由每周發行改為隔周發行。黃立圖表示，放緩節奏透露出明顯的放寬貨幣政策的信號，減少央票供應量將壓低央票利率，而利率下降將促進銀行放貸的積極性。

　　近期一年期央票的收益率與同期國債收益率利差明顯縮小，29日開盤一年期央票就跌破了3%，30日一年期央票的報價在3%附近，而一年期國債的收益率躲在2.6%附近。

　　基金變敏感 信用債出現分化

　　國債指數的節節攀升并沒有感染到企業債指數，10月30日早盤，企業債沖高回落到中午收盤下跌0.01點或0.01%，此前企業債指數已經連續四天下跌。

　　匯豐晉信在當天的投資報告中表示，頻繁的利率調整是一個積極的信號，表明政府有決心通過必要措施來降低經濟進一步大幅下滑的風險，對于債市更是一個直接的利好。

　　“企業債指數的下跌是受到部分債券價格下滑的拖累，基金仍然看好大部分企業債的投資價值”，一位不愿透露姓名的債券基金經理表示，基金經理的心態大致上相似，相信降息將利好債市，但擔憂經濟下滑對部分企業債造成影響。

　　此前基金“溺愛”高收益的企業債，引發債券收益率下滑和銀行間市場參與者不滿。一家合資基金公司固定收益部經理表示，這種不考慮企業信用風險的狀況已經改變，目前信用債的收益率分化明顯。

　　到30日中午午盤，上交所交易的02蘇交通上漲1.99%，報102.00元，列漲幅首位；07世博(2)下跌1.55%，報96.97元，列跌幅首位。而深交所08中糧債上漲0.88%，列漲幅首位，08粵電債下跌3.56%，列跌幅首位。

　　不僅信用窄利差出現分化，基金公司在操作上也出現分化。此前有傳言稱，因為企業債價格下跌影響基金凈值，基金拋售價格下跌的債券，對此多位基金人士表示，基金的操作并不相同，很難說是集體行為。

　　上述債券型基金的人士表示，公募基金應該更集中投資于低信用風險的高等級投資品種，債券型基金偏向保守，AA以上的債券，尤其是電力、鋼鐵行業債券受到歡迎。

　　而近日漲跌較大的新湖中寶、金發科技則多由偏股型基金持有。上述人士表示，相對于銀行、保險公司而言，基金是比較敏感和靈活的資金，但在幾萬億的債券市場中，基金的力量并不能改變大的市場方向。

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