◆每經(jīng)記者 李文藝

    昨日，“08金發(fā)債”（122011），“08寧滬債”（122010），“04長航債”（122998）同時(shí)在上海證券交易所上市交易，三只公司債首日表現(xiàn)不俗，分別上漲1.79%、1.01%、1.7%。東海證券固定收益產(chǎn)品研究員紀(jì)文靜表示，由于股市疲弱，投資者開始尋求更具安全性的投資機(jī)會(huì)，而較高的利率自然使得公司債成為投資者的避風(fēng)港。

債市升溫 三公司債上市齊漲

    根據(jù)上交所公告，金發(fā)科技股份有限公司發(fā)行的 “08金發(fā)債”，總額10億元，期限為5年，票面利率8.2%；江蘇寧滬高速公路股份有限公司發(fā)行的“08寧滬債”，總額11億元，期限為3年，票面利率5.4%。

    中國長江航運(yùn)集團(tuán)南京油運(yùn)股份有限公司發(fā)行的“04長航債”，總額10億元，期限為10年。“04長航債”采取的是浮動(dòng)利率，票面年利率為計(jì)息年度起息日人民銀行公布的一年期整存整取定期存款利率與基本利差之和，基本利差為2%，目前，人民銀行一年期整存整取定期存款利率為4.14%，由此計(jì)算，“04長航債”本計(jì)息年度的票面利率為6.14%。

    “在固定收益產(chǎn)品中，這三只債券的利率都在5%以上，算是不錯(cuò)的。利率高，債市行情升溫，這三只債才會(huì)在上市首日表現(xiàn)這么好。”紀(jì)文靜分析說。

    以漲勢最好的 “08金發(fā)債”為例，5年期債券高達(dá)8.2%的收益率，難怪該債昨日以101.75元高開，全天高位運(yùn)行，全日交易最高價(jià)101.84元，收于最低101.4798元，一直是高位運(yùn)行。

股弱債強(qiáng) 蹺蹺板效應(yīng)顯現(xiàn)

    不過，目前債市中最大的“牛債”卻是7月18日上市交易，由新湖中寶發(fā)行的“08新湖債”。昨日該債收盤價(jià)為104.18元，不到一個(gè)月上漲了4.18%，明顯強(qiáng)于股票市場。這要?dú)w功于該債高達(dá)9%的票面利率，是目前公司債中利率最高的，因此，“08新湖債”從發(fā)行至上市都引來了非常多的關(guān)注，也正是新湖債的高利率發(fā)行點(diǎn)燃了本輪公司債的投資熱情。緊接其后的是“08北辰債”，昨收盤價(jià)為102.74元，上市不到半個(gè)月上漲了2.74%。

    中投證券研究員稱，股市與債市本來就有“蹺蹺板效應(yīng)”。近段時(shí)間，股市持續(xù)走軟，周一大盤又跌破2500點(diǎn)的重要心理關(guān)口，投資者迫切需要一個(gè)資金的避風(fēng)港。投資公司債相比儲(chǔ)蓄、購買國債等收益率高，自然會(huì)成為眼下的投資熱點(diǎn)，再加上許多公司提供了收益保障，如第三方提供無條件不可撤消的連帶責(zé)任保證擔(dān)保等，將公司債的風(fēng)險(xiǎn)降到非常低的位置。而從歷史經(jīng)驗(yàn)看，公司債還沒有在償債上出現(xiàn)過大的問題。

    該研究員還表示，新湖債9%的利率已經(jīng)相當(dāng)具有吸引力了，不過投資者在選擇公司債時(shí)不能只看利率，還要關(guān)注發(fā)債公司基本面情況。如果只是為了規(guī)避市場風(fēng)險(xiǎn)，選擇發(fā)債公司基本面較好的公司債就可以了，如果重點(diǎn)在于獲得投資收益，則必須考慮政策面的加息情況，因?yàn)橐坏┏霈F(xiàn)加息，勢必對部分公司債造成壓力。

“打新債”收益率趕超“打新股”

    今年上市的近30只公司債中，大部分利率在5%至7%之間，不僅高于儲(chǔ)蓄、國債等利率，與不斷下滑的股票市場相比，其優(yōu)勢也在逐漸顯現(xiàn)。東海證券固定收益產(chǎn)品研究員紀(jì)文靜稱，與去年火爆一時(shí)的打新股投資相比，今年的打新債投資一點(diǎn)也不遜色，目前收益率甚至有超過打新股的可能。

    由于公司債申購一般按 “時(shí)間優(yōu)先”的原則實(shí)時(shí)成交，投資者并不需要準(zhǔn)備大量資金，因此其上市的漲幅幾乎可以全部等同于投資者打新債的收益率。如“08金發(fā)債”，昨日收盤上漲1.79%，打新債投資收益幾乎可以視為1.79%。而本周一上市的新股衛(wèi)士通，中簽率為0.053%，每中一簽約需1143萬元，由此計(jì)算申購衛(wèi)士通的收益率僅為0.14%。

小貼士

    個(gè)人投資者直接參與公司債投資主要有兩種方式，一是在公司債一級(jí)市場進(jìn)行網(wǎng)上申購，二是參與公司債二級(jí)市場投資。網(wǎng)上申購以1000元面值為一個(gè)認(rèn)購單位，按“時(shí)間優(yōu)先”的原則確認(rèn)成交后，由中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司按其業(yè)務(wù)規(guī)則進(jìn)行清算、注冊。網(wǎng)上資金申購按照現(xiàn)行新股資金申購上網(wǎng)發(fā)行業(yè)務(wù)模式辦理，并實(shí)行T＋3日(T日指銷售機(jī)構(gòu)在規(guī)定時(shí)間受理投資人申購、贖回或其他業(yè)務(wù)申請的工作日)申購資金解凍的資金申購上網(wǎng)定價(jià)發(fā)行流程。

    二級(jí)市場交易中，個(gè)人投資者只能在競價(jià)交易系統(tǒng)中進(jìn)行公司債買賣，公司債現(xiàn)券可當(dāng)日買入當(dāng)日賣出，即實(shí)行T＋0交易制度。
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