□本報記者 濟川

　　在諸多公司推出自己的公司債計劃的時候，唐鋼可轉債因為可能觸發回售條件而備受投資者關注。

　　由于此前唐鋼有約定，公司債券自發行結束之日起滿6個月后，如果公司股票任意連續30個交易日的收盤價低于當期轉股價格70%，可轉換公司債券持有人有權將其持有的全部或部分債券以面值加當期利息的價格回售給公司。可轉換公司債券持有人在每個計息年度內可在上述約定條件首次滿足時行使回售權一次，但若首次不實施回售的，該計息年度將不得再行使回售權。

　　記者注意到，目前唐鋼股價已經連續22個交易日低于轉股價20.80元/股的70％（即14.56元）。如果在剩下的8個交易日內，唐鋼股價不能觸及14.56元，將觸發回售條件。

　　14.56元成回售關鍵點

　　唐鋼公開發行了30億元人民幣的可轉換公司債券，期限為五年。募集資金于2007年12月20日全部到位，募集資金余額29.537億元。按照上述規定，從6月12日唐鋼收盤價14.06元算起，到7月11日，已經連續22個交易日，公司股價低于14.56元。如果在剩下的8個交易日內，唐鋼股價仍然低于14.56元的話，將觸發回售條件。當然，如果其中任意一天唐鋼股價高于14.56元，公司轉債都不達回售條件。

　　業內人士分析認為，如果唐鋼可轉債觸發回售條件的話，唐鋼必須用現金購買有意行使回售權的投資者手中的債券。顯然，對投資者與公司都是一個雙輸的結果。

　　會存在無風險套利空間？

　　有一位老股民給記者打電話詢問，這是否意味著唐鋼股票存在無風險套利空間。中信證券一位分析師認為，在短短8個交易內，唐鋼股價必須實現29％的漲幅，才能達到14.56元。而股價的變動影響因素較多，特別是大盤的系統風險仍在釋放階段，因此，不能簡單地說，唐鋼股票一定存在無風險套利空間。

　　不過，該人士認為，對于唐鋼來說，公司一季報業績增幅就達到50％以上。而鋼鐵行業，二季度的業績普遍好于一季度。簡單推算的話，唐鋼中報業績可能會在0.64-0.70元/股之間。公司的市盈率在8－8.81倍。公司股價處于安全邊際之內。

　　記者查閱唐鋼資料時發現，目前，唐鋼2007年年度10轉6派4.25元（含稅）的方案還沒有實施。

　　簽訂可轉債募集資金

　　三方監管協議

　　近日，唐鋼公告，為規范公司募集資金管理，保護中小投資者的權益，根據國家有關法律法規及《深圳證券交易所上市公司募集資金管理辦法》的規定，公司分別在中國建設銀行股份有限公司唐山冶金支行、中國工商銀行股份有限公司唐山唐鋼支行、交通銀行股份有限公司唐山分行三家銀行共開設了三個募集資金專項賬戶，用于本次可轉債募集資金的存儲和使用。