作為一家房地產開發公司的新湖中寶(600208.SH)昨日的發債利率創了新高，對于利率為何如此高企，市場的看法不盡相同。

　　新湖中寶昨日公告，經過詢價統計，確定其不超過14億元8年期公司債券票面利率為9%。這一利率水準遠遠超過之前交易所公司債利率。上一個紀錄是由承德釩鈦(600357.SH)創下的6.8%。

　　新湖中寶股份有限公司位于浙江省杭州市，是1992年8月經浙江省人民政府股份制試點工作協調小組批準、采取定向募集方式設立的股份制企業，公司主營業務為房地產開發和銷售。

　　根據該公司的公告，2008 年 6 月 19 日(T-9 日)至 2008 年 6 月 20 日(T-8 日)發行人和保薦人(主承銷商)西南證券有限責任公司在網下向機構投資者進行了票面利率詢價，根據網下向機構投資者詢價統計結果，經發行人和保薦人(主承銷商)充分協商和審慎判斷，最終確定新湖中寶股份有限公司2008年公司債券票面利率為9%。

　　對于確定9%的利率的原因，西南證券保薦人馬明星昨日在接受《第一財經日報》采訪時說，有兩個原因，一是當前限制公司債發行的大環境，市場對于整個房地產行業呈現擔憂情緒，投資者對于地產業的兌現能力存有懷疑，由此觸發了如此高的利率；二是目前新湖中寶的資金面非常充裕，為了達成股東與投資者的雙贏，本次利率初定8.5%，最終調整為9%。這一利率雖高，但對于新湖中寶來說，還是完全可以承受的。

　　馬明星還告訴記者，地產行業經歷了“面粉比面包貴”的階段，很多地產公司通過“標王”的途徑買到了大量比“面包”還貴的“面粉”，土地價格高出房產價格，致使在目前地產行業調控的敏感期，整個行業受到較大的影響，票面利率受此觸發，達到一個較高的水平。“新湖中寶沒有去買昂貴的‘面粉’，并且目前公司儲備豐厚、資產優良、債務透明，具有較好的承兌能力。”

　　目前，房地產行業整體資金緊張，面臨融資難等困境。房地產行業雖多為負債經營，但行業利潤高，對利率敏感性較低，調高利率雖然意味著房地產公司要付出更多的成本，但房地產公司對于現金的需求還是第一位的。

　　一位市場人士告訴記者，目前房地產公司資金鏈普遍緊張，越是緊張，他們越想發債，而正是由于資金緊張，機構也更不看好這個行業，這樣就形成了相互惡性循環，致使房地產公司的融資更是難上加難。

　　李彬 冉學東