見習(xí)記者 向 南

　　本報(bào)訊 因?yàn)槭袌?chǎng)變化，三家幸運(yùn)獲得證監(jiān)會(huì)許可發(fā)行公司債融資的房產(chǎn)公司，可能要付出多一點(diǎn)的成本才能獲得真金白銀。

　　“新湖中寶（600208）公司債利率可能超過8%。”新湖中寶公司債主承銷商西南證券投行部梁永東對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示，如無意外，債券將于下周詢價(jià)，也將在三家公司中率先完成發(fā)行。

　　若果真如此，該利率將創(chuàng)下交易所市場(chǎng)公司債利率之最。

　　這個(gè)利率無論怎么比，都不算低。之前，利率最高的是承德釩鈦（600357），今年3月份發(fā)行的5年期債券利率為6.8%；和新湖中寶同為房地產(chǎn)公司的金地集團(tuán)（600383），今年3月份發(fā)行的8年期債券利率為5.50%；同為無擔(dān)保公司債的中聯(lián)重科（000157），今年4月份發(fā)行的8年期債券利率為6.5%。

　　并不僅僅是新湖中寶提高了債券利率。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，房地產(chǎn)上市公司普遍調(diào)高了債券利率，同樣即將發(fā)行債券的保利地產(chǎn)（600048）利率也將在7.5%以上（其為10年期），萬(wàn)科A（000002）無銀行擔(dān)保部分利率也在7%以上。

　　梁永東認(rèn)為，新湖中寶利率較高有自身原因，“萬(wàn)科是行業(yè)龍頭，其中有一部分債券還有銀行信用擔(dān)保，保利地產(chǎn)有母公司做擔(dān)保，新湖中寶規(guī)模沒法和這兩者相比，重要的是還沒有擔(dān)保，所以利率就定得高一點(diǎn)。”

　　新湖中寶本次擬發(fā)行8年期14億元公司債，如按此計(jì)算，債券利率每高一個(gè)百分點(diǎn)，公司將多付出1.12億元的代價(jià)。公司提高利率的背后，是房產(chǎn)行業(yè)整體融資難的現(xiàn)實(shí)困境。

　　有業(yè)內(nèi)人士表示，和其他行業(yè)相比，房地產(chǎn)行業(yè)多是負(fù)債經(jīng)營(yíng)，利潤(rùn)不菲，對(duì)利率的敏感性較低，目標(biāo)是要拿到現(xiàn)金，因此，愿意為融資付出的成本也就會(huì)多一點(diǎn)。

　　不過，在銀行貸款緊縮情況下，即使是8%的利率，和民間借貸相比也算便宜，上月，有上市公司委托銀行貸款給房產(chǎn)商的利率達(dá)到18%。

　　評(píng)估機(jī)構(gòu)為房地產(chǎn)行業(yè)的信用評(píng)級(jí)整體不高，中誠(chéng)信證券評(píng)估有限公司評(píng)估員朱建華表示，截至目前他們?cè)u(píng)估最高的是萬(wàn)科的公司債，是AA+，有房產(chǎn)商因?yàn)榻o的評(píng)估值比較低而去找別的評(píng)估機(jī)構(gòu)。

　　梁永東分析，公司債的好處在于沒有限定融資項(xiàng)目和用途，融資可用來改善公司負(fù)債結(jié)構(gòu)。截至2007年年底，新湖中寶資產(chǎn)負(fù)債率為49.49%，公司債發(fā)行完成后，資產(chǎn)負(fù)債率將升至64.3%，但歸還3億元銀行貸款后，短期負(fù)債將減少。