股市震蕩期，許多股民損失不小。股民劉先生告訴記者，在去年“5·30”之后的幾個月內，股市牛氣沖天，因此他也信心十足地滿倉殺入股市，可隨之而來的深幅調整讓他吃了不少苦頭。許多投資者開始嘗試諸如黃金、外匯以及商品期貨等其他的投資品種來規避風險。對此，劉先生坦承，“進入一個陌生的投資領域，不管行情多么火爆，作為新手總有行差踏錯的時候，也免不了要交不少的‘學費’。自己炒了十多年的股票，對證券市場更熟悉一些，所以我的主戰場還是在證券市場，所以選擇了適合自己的可轉債來作為股市震蕩期的防御型投資品種”。

　　目前，可轉債屬于相對冷門的投資品種，由于參與者人數相對股票投資者來說要少許多，在牛市時價格的扭曲程度也會明顯低于股票。同時債券交易是T+0回轉交易，可以像權證那樣反復做當日的短差，買賣自由，收盤前清倉的話，無須擔心盤后會有什么突發利空。

　　而可轉債交易手續費為1%，最低只有5元，不像股票那樣要收取印花稅和過戶費，這樣比起股票來交易成本少許多。

　　除此之外，劉先生告訴了記者他選擇可轉債規避股市風險的原因。第一，股價決定收益；第二，加息預期對可轉債影響很小；第三，具有保本功能，且上漲空間沒有上限。他表示，在股市震蕩期間可轉債能稱得上是證券市場中最穩健的投資品種。因為它具有債權與股權雙重特性，決定了其具有保本的功能，而其股性的特征將可能帶來高額收益。

　　與股票聯系密切

　　顯然，劉先生選擇將可轉債作為防御型投資品種首選的原因就是與股票的緊密聯系。興業證券投資總監杜昌勇告訴記者，可轉債首先是一種公司債券，和普通債券不同，可轉債具有債券和股票的雙重特性。其交易價格的波動幅度相對較大，且波動方向受其股價漲跌影響，如果股票被市場看好，可轉債價格便水漲船高。

　　受加息預期的影響不大

　　劉先生的第二條理由是針對去年開始的加息浪潮加劇股市震蕩而言。持續加息讓股市里的投資者神經緊張，特別是對毛利率比較低的行業來說更是如此。同時也讓投資債券受到損失。據記者了解，很多可轉債根據轉債條款會根據央行利息調整做出相應的對投資者的彌補。比如金鷹轉債在其轉債存續期間，若中國人民銀行向上調整人民幣存款利率，金鷹轉債的票面利率從調息日起將按人民幣一年期存款利率上調的幅度比例向上調整。因此，可轉債也成為許多投資者當做應對加息預期的避風港。