春節(jié)長假之后，債市整固行情就已初露端倪 本報記者 秦媛娜

　　隨著央行在最新貨幣政策執(zhí)行報告中使用“穩(wěn)妥運用利率工具”的措詞，市場對于短期內(nèi)加息可能性降低的預(yù)期也逐漸達成一致，但在經(jīng)歷了前期的持續(xù)走高之后，緊縮政策將繼續(xù)被使用的判斷也讓債市多頭不那么樂觀。隨著多空雙方力量對比的變化，現(xiàn)券成交量出現(xiàn)驟降，平穩(wěn)調(diào)整成為債市短期走勢的主要特征。

　　細心的市場投資者立即發(fā)現(xiàn)，與2007年第三季度的報告中“加強價格杠桿調(diào)控作用”的表述不同，此次央行在去年第四季度貨幣政策執(zhí)行報告中的措詞顯示，央行在利率工具的運用態(tài)度上更趨謹慎。中金公司最新的報告就認為，央行在2月加息的可能性減少，其對加息次數(shù)的判斷也從以前的2次微調(diào)為1-2次。

　　但是另一方面，高溫的CPI數(shù)據(jù)卻顯示緊縮政策出臺的迫切性并不低。央行在報告中也表示，將“繼續(xù)搭配運用公開市場操作、存款準備金率等政策工具回收銀行體系流動性，控制金融機構(gòu)貸款擴張的能力”。這就意味著，除了不確定的加息以外，債市還將面臨資金面收縮的額外打擊。

　　多空力量相持作用下，債市投資者的下一步動作也顯得舉棋不定，觀望氣氛更為濃重。現(xiàn)券成交金額的驟減便是一個表現(xiàn)，昨日數(shù)據(jù)顯示，銀行間債市現(xiàn)券成交量大幅減少556.47億元，比前一個交易日縮水了三分之一，成交1033.91億元，其中1年期及以內(nèi)的短券成為機構(gòu)的主要拋售對象，成交量從上周五的794.42億元驟減至昨日的408.48億元。

　　申銀萬國證券表示，經(jīng)過了前期的多頭行情，債券市場正轉(zhuǎn)向多空交織的相持階段，國債收益率缺乏繼續(xù)大幅下行的動力，但也難以大幅攀升，短期內(nèi)保持平穩(wěn)、震蕩的可能性比較大。

　　從上證國債指數(shù)的走勢上來看，事實上春節(jié)長假之后，債市的整固行情就已初露端倪，2月15日以來上證國債指數(shù)的單日漲跌幅就連續(xù)低于0.1%，昨日該指數(shù)微漲0.03%，收于112.40點。