本報記者 秦媛娜

　　源于中小銀行的積極搶籌，今年首期國庫現(xiàn)金管理3個月定期存款的中標(biāo)利率飆升到了4.5%，高于市場預(yù)期。市場人士指出，吸收這部分存款可以幫助銀行提高存貸比，一解資金緊缺的燃眉之急，但是中標(biāo)利率4.5%高于央票利率和回購利率，或許只有通過票據(jù)或者放貸業(yè)務(wù)才能覆蓋資金成本。而從銀行負債業(yè)務(wù)的角度來看，本期定存利率參考了3個月Shibor，成為Shibor介入銀行存款定價的積極嘗試。

　　中央國庫現(xiàn)金管理操作室公布的招標(biāo)結(jié)果顯示，昨日300億元的定期存款獲得滿額中標(biāo)，中標(biāo)利率為4.5%。一位以4.0%投標(biāo)的銀行人士表示，招標(biāo)前市場對于4.0%左右的價格是比較認同的，但是沒想到中標(biāo)利率會這么高，“市場近乎瘋搶”。

　　這樣的瘋搶并非無緣無故，吸收定存業(yè)務(wù)補充銀行存款是機構(gòu)積極投標(biāo)的最大激勵因素。據(jù)悉，中標(biāo)機構(gòu)中的主力為城市商業(yè)銀行。因為受到新股發(fā)行的擾動，在資金從中小銀行機構(gòu)集中向國有大行聚流的過程中，中小銀行對于貸存比急劇上升的感受最為直觀。而按照銀監(jiān)會的規(guī)定，商業(yè)銀行的貸存比不得超過75%，因此獲得到這筆國庫現(xiàn)金將大大緩解他們的吸收存款的壓力。

　　但如果從成本的角度上衡量，這筆存款的獲得成本可不低。目前銀行3個月定期存款的利率為3.33%，3個月央票的發(fā)行利率為3.4071%，3個月質(zhì)押式回購加權(quán)利率為4.0839%，均低于4.5%的此次國庫現(xiàn)金存款利率。而且有銀行交易員指出，考慮到需要繳納15%的存款準(zhǔn)備金，那么其實際利率將會達到4.96%。如此算來，如果要覆蓋成本，這部分資金的可選的運用途徑就剩下收票據(jù)或者發(fā)放貸款。根據(jù)中國票據(jù)網(wǎng)公布的數(shù)據(jù)，目前3個月票據(jù)回購和轉(zhuǎn)帖的報價均高于5%，抵消定期存款的成本后甚至還略有盈余。

　　中小機構(gòu)的搶籌拉高了吸存成本，卻帶來了財政部國庫現(xiàn)金管理效率的提高，并且這一業(yè)務(wù)的開展也同時為Shibor試水銀行存款定價提供了條件。有銀行交易員表示，3個月Shibor的確是機構(gòu)報價的一個參考要素�！把胄幸恢币蚕Ｍ�盡快豎立起Shibor的市場地位，”他表示，那么在通過為浮息債提供基準(zhǔn)成為銀行資產(chǎn)定價標(biāo)桿之后，Shibor介入銀行負債產(chǎn)品的定價也是大勢所趨。

　　值得注意的是，4.5%的定存中標(biāo)利率恰好與昨日4.5027%的3個月Shibor相當(dāng)。雖然國庫現(xiàn)金管理的定期存款與商業(yè)銀行吸收的普通存款還有區(qū)別，但這為Shibor的市場化進程開辟了又一條“車道”確是一個不爭的事實。

　　張大偉 制圖