文/本刊記者 李保玉
國債因以國家信用作后盾，所以又被稱為“金邊債券”，是風(fēng)險厭惡型投資者的最佳選擇。今以市場上投資者關(guān)注度較高的憑證式國債、記賬式國債、儲蓄國債(電子式)為例，詳加區(qū)別。
憑證式國債是指國家采取不印刷實(shí)物券，而采用填制“中華人民共和國憑證式國債收款憑證”的方式向投資者發(fā)行的國債。
記賬式國債又稱無紙化國債，是指將投資者持有的國債登記于證券賬戶中，投資者僅取得收據(jù)或?qū)~單以證實(shí)其所有權(quán)的一種國債。
儲蓄國債(電子式)是國家財(cái)政部面向境內(nèi)中國公民的儲蓄類資金發(fā)行的，以電子方式記錄債權(quán)的一種不可流通的國債。
既然國債執(zhí)行國家信用，其安全性(信用風(fēng)險)等級當(dāng)然是所有理財(cái)工具中最高的。而收益性因其安全性(信用風(fēng)險)高而降低，一般高于同期定期儲蓄存款及貨幣市場基金的收益，且免征利息稅。
國債的流動性除了記賬式國債之外，憑證式國債、儲蓄國債(電子式)都是以犧牲收益性為代價來換取流動性的，因?yàn)槎咛崆皟陡叮缘陀趪鴤泵胬实睦蕘碛?jì)算收益，而記賬式國債可通過證券交易所二級流通市場進(jìn)行買賣。
三者的差別之處詳見表1。
表 1 憑證式、記賬式、儲蓄（電子式）國債“三性”比較
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種類
特性 |
記賬式國債 |
憑證式國債 |
儲蓄國債（電子式） |
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收益性 |
1、票面利率略高于相同期限的憑證式國債和儲蓄（電子式）國債；2、通過低買高賣獲取額外收益 |
一般會略高于同期定期儲蓄存款利率。如遇提前兌付，根據(jù)持有期限按不同期次國債的不同規(guī)定以低于國債票面利率的利率來計(jì)算收益 |
一般會略高于扣除利息稅后的同期定期儲蓄存款利率。如遇提前兌付，條件同憑證式國債 |
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市場風(fēng)險 |
價格（本金和利息）隨市場利率的變動而變動 |
價格（本金和利息）不隨市場利率的變動而變動 |
價格（本金和利息）不隨市場利率的變動而變動 |
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流動性 |
可以通過證券交易所交易系統(tǒng)進(jìn)行買賣 |
只能去原購買網(wǎng)點(diǎn)辦理提前兌付變現(xiàn)，但須支付2‰手續(xù)費(fèi) |
只能去原購買網(wǎng)點(diǎn)辦理提前兌付變現(xiàn)，但須支付1‰手續(xù)費(fèi) |
憑證式國債、記賬式國債、儲蓄國債(電子式)在發(fā)行、兌付的有無記名、發(fā)行對象、購買方式、能否流通轉(zhuǎn)讓、付息方式、提前支取、兌付方式等方面大不相同，詳見表2。
表 2 憑證式、記賬式、儲蓄（電子式）國債發(fā)行兌付比較
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種類
項(xiàng)目 |
記賬式國債 |
憑證式國債 |
儲蓄國債（電子式） |
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有無記名 |
可記名 |
可記名 |
可記名 |
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發(fā)行對象 |
主要是機(jī)構(gòu)投資者，個人投資者也可以購買 |
主要是個人投資者，部分機(jī)構(gòu)投資者也可以購買 |
僅限境內(nèi)個人投資者，機(jī)構(gòu)投資者不允許購買或持有 |
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購買方式 |
開立證券賬戶或國債專用賬戶，在發(fā)行期內(nèi)通過證券交易所交易系統(tǒng)直接認(rèn)購；或到記賬式國債承銷商處直接購買 |
用現(xiàn)金直接去承辦機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)購買 |
在承辦銀行開立個人國債托管賬戶，在發(fā)行期內(nèi)購買 |
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流通轉(zhuǎn)讓 |
可以通過證券交易所交易系統(tǒng)進(jìn)行上市流通轉(zhuǎn)讓 |
不可以流通轉(zhuǎn)讓 |
不可以流通轉(zhuǎn)讓 |
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付息方式 |
分期付息的記賬式附息國債每半年或一年付息一次 |
到期一次性還本付息 |
可按年付息，可利隨本清 |
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提前支取 |
可上市轉(zhuǎn)讓 |
可持有效證件到原辦理網(wǎng)點(diǎn)提前兌取 |
可持有效證件到原辦理網(wǎng)點(diǎn)提前兌取 |
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兌付方式 |
通過各證券商的清算備付金賬戶及時劃入各投資者的資金賬戶 |
到期后投資者前往承銷機(jī)構(gòu)原辦理網(wǎng)點(diǎn)辦理兌付事宜 |
到期后承辦銀行自動將投資者應(yīng)收本息轉(zhuǎn)入與個人國債托管賬戶對應(yīng)的資金賬戶 |
新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個人觀點(diǎn)，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。
