農(nóng)發(fā)行金融債認(rèn)購(gòu)倍數(shù)僅為1.17倍今年首只招標(biāo)發(fā)行新債遇冷

　　證券時(shí)報(bào)記者 高 璐

　　本報(bào)訊 農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行公告顯示，昨日發(fā)行了120億元3年期固息債，中標(biāo)利率為4.65%，僅獲得1.17倍認(rèn)購(gòu)。市場(chǎng)分析人士告訴記者，雖然目前市場(chǎng)資金面和政策面尚無(wú)明確緊張因素，不過(guò)投資者對(duì)金融債目前仍持觀望的態(tài)度，對(duì)于其利差到底如何變化仍然比較謹(jǐn)慎。

　　新債緣何遭冷遇

　　公告顯示，共有139.5億元資金參與了120億元投標(biāo)總量的追逐，認(rèn)購(gòu)倍數(shù)為1.17倍，低于該行去年末發(fā)行的5年期金融債1.58倍的認(rèn)購(gòu)倍數(shù)。此外，新債票面利率為4.65%，與目前二級(jí)市場(chǎng)上3年期金融債收益率接近。

　　申萬(wàn)研究所分析師張睿告訴記者，對(duì)目前的金融債市場(chǎng)，投資者還是持觀望的態(tài)度，并對(duì)于其利差到底如何變化謹(jǐn)慎關(guān)注，今年首個(gè)招標(biāo)發(fā)行的新品種認(rèn)購(gòu)倍數(shù)走低，主要是受到國(guó)債免稅效應(yīng)的體現(xiàn)和政策性銀行體制改革的影響。張睿介紹稱(chēng)，年底配債的機(jī)構(gòu)多為銀行，對(duì)銀行來(lái)說(shuō)，有效稅率比較高，所以要考慮稅收效應(yīng)，因而更喜歡投資國(guó)債。雖然現(xiàn)在是年初，機(jī)構(gòu)配置需求旺盛，但目前的金融債扣除稅收因素后，收益率仍然比國(guó)債低，這也就導(dǎo)致其投資吸引力受到限制的主要原因。

　　據(jù)悉，受新債發(fā)行結(jié)果拖累，銀行間金融債價(jià)格昨收低，全日成交的40只金融債12只上漲9只持平19只下跌，共成交249億元，成交量較前一交易日放量?jī)沙啥唷?/p>

　　國(guó)債收盤(pán)全面走高

　　然而，和金融債形成明顯對(duì)比的，銀行間、交易所國(guó)債收盤(pán)全面走高。交易員告訴記者，這主要得益于充裕資金面及年初機(jī)構(gòu)配置需求提升雙重因素作用，目前國(guó)債的收益率水平符合市場(chǎng)投資者的投資需求。

　　上海證交所國(guó)債價(jià)格指數(shù)收于110.84，高于前一交易日收盤(pán)的110.78。銀行間國(guó)債價(jià)格收盤(pán)也表現(xiàn)走高。基準(zhǔn)7年期國(guó)債收益率微跌0.64個(gè)基點(diǎn)，報(bào)4.3854%。全日成交的17只國(guó)債10只上漲1只持平6只下跌，共成交115億元，成交量較前一交易日成倍放量。

　　加息預(yù)期減弱

　　申萬(wàn)研究所宏觀策略部分析師梁福濤指出，雖然現(xiàn)在市場(chǎng)多預(yù)期即將公布的12月的信貸增長(zhǎng)可能將下降，而牽制市場(chǎng)神經(jīng)的CPI數(shù)據(jù)也可能因?yàn)樨泿呕鶖?shù)下降而有所緩解，但在從緊的背景下，市場(chǎng)的緊縮預(yù)期畢竟仍然存在。

　　梁福濤預(yù)計(jì)，短期內(nèi)繼續(xù)加息的預(yù)期可能跟隨12月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)下降有所減弱，但鑒于本月到期央票資金和正回購(gòu)資金天量，高達(dá)11000億元，幾乎是上月的兩倍，短期存在再次較大幅度上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的可能，幅度不排除1個(gè)百分點(diǎn)，回籠貨幣效果將進(jìn)一步增強(qiáng)。