本報記者 何鵬

　　此前受行政審批束縛的企業債發行，向市場化方向邁出了堅實地步伐。

　　發改委2004年《關于進一步改進和加強企業債券管理工作的通知》(簡稱“原《通知》”)第一條規定，企業債券發行要報經國家發改委批準，而新《通知》改為報國家發改委核準。此間專家表示，所謂的“核準制”，是以市場需求為導向，只要企業符合相關發債條件，不違反國家有關產業政策即可以申請發行企業債。

　　這種“市場化”的取向更體現在具體的核準程序上。根據以往的規定，企業債的審批程序需要經過兩個環節，主管部門首先要核定企業債券發行規模，然后再批準企業債券發行方案。由于審批環節的比較繁復，所以導致發行過程耗時過長，也使一些企業白白錯失了最佳的發債時機。

　　而新《通知》為配合“核準制”的實行，對企業債發行制度的相關內容進行了改革，變兩個環節的核準為直接核準一個環節，從而極大地提高企業融資的時效性。

　　其次，新《通知》取消了對企業債發行額度的審批，可由發債主體根據自身需求和市場實際情況自行確定。而此前根據《企業債券管理條例》、原《通知》等相關規定，企業對于企業債發行規模沒有自主權，企業債券發行總規模由國務院確定，企業發行債券不得突破批準的發行規模。

　　專家表示，在發債額度受限的情況下，企業傾向于一次性發行規模大、期限較長的債券。從國際市場來看，長債的期限大致為3至5年，而我國的企業債則長達10年、20年，這給債券評估帶來了很大的麻煩。此次取消了對企業債發行額度的審批，將促進企業債縮短發行期限，優化企業債市場的產品結構。

　　此外，針對目前企業債募集的資金多投向于固定資產項目的問題，從新《通知》關于企業發債條件的表述可以看出，新規定放寬了發行企業債券募集資金投向的范圍，可滿足企業充實流動資金、兼并重組、調整財務結構等多方面的融資需求。

　　眾所周知，新建固定資產項目屬于增量范圍，而投資過熱是當前經濟存在過熱風險的表現之一。與此同時，我國經濟在存量部分還存在諸多結構性問題，因此業內人士表示，放寬企業債募集資金的投向范圍，特別是允許其用于并購重組，將有助于行業進行存量調整，優化結構，符合國家產業政策和行業調整的大方向。