上投摩根貨幣 李穎

　　展望2008年，中國經濟將面臨外冷內熱的格局。出口增速在外需放緩的影響下將有明顯的下降。而在奧運會等因素作用下，消費和固定資產投資仍將維持較好的增長。流動性方面，雖然出口放緩將使外貿順差增幅放慢，從而降低外匯儲備的增速，但在美元貶值的背景下，市場流動性充裕的格局不會改變。2008年通貨膨脹仍將維持高位運行，央行加息的空間有限，而匯率升值可能發揮更大的作用。

　　2008年債市面臨的環境將好于2007年。一方面，雖然央行上半年可能會繼續加息，但加息的空間較為有限；另一方面，政府對銀行信貸的調控會使銀行間債券市場的資金更加充裕。這些都利于債券市場投資機會的出現。而上半年居高不下的通脹水平將成為抑制債券市場表現的因素。