7年期固定利率債獲得7.6倍認購，創出今年認購倍數新高

　　證券時報記者 高 璐

　　本報訊 國家開發銀行昨日發行的兩期債券并未受到上周四意外加息的影響，認購倍數都較前期有所上揚，其中采用數量招標方式發行的200億元7年期固定利率債券，更是獲得7.6倍認購，創出今年新債發行的認購倍數新高紀錄。業內分析人士在接受記者采訪時表示，市場資金充裕、新債利率高企等因素是導致國開行新債受追捧的主要原因，同時進一步加息的空間有限，市場收益率可能在基準利率見頂前表現回落的預期也鼓勵了債市做多情緒，投資者信心較前期也有明顯恢復。

　　新債認購倍數創新高

　　國開行發布公告顯示，昨日采用數量招標方式發行了200億元7年期固定利率債券，獲得7.6倍認購；同時發行的310億元5年期浮動利率債券，利差為61個基點，獲得2.06倍認購。

　　福州商業銀行債券交易員告訴記者，共有1521.3億元資金參與了7年期固定利率債200億元招標總量的追逐，獲得7.6倍認購，認購倍數創下年內新高。此外，共有549.5億元資金參與了5年期浮動利率債266.9億元招標總量的認購，認購倍數為2.06倍，也高于該行12月初發行的7年期固息債1.58倍的認購倍數。

　　上述交易員指出，新債認購倍數大幅走高是由于該期利率高出市場利率15bp左右，在上周四央行宣布加息后，票面年利率從原來的4.94%上調為5.14%，因此投資價值明顯。

　　資金面“彈藥充足”

　　申萬研究所固定收益部分析師屈慶還指出，目前資金面相當寬裕，同時年底政策面短期利空基本出盡，也成為支撐機構投資新債熱情的重要因素之一。

　　記者了解到，雖然今日將正式上繳最新一次上調的存款準備金，但大盤股發行年內已經收官，市場資金面環境相當寬松，存款準備金上繳也不能撼動價格跌勢。據公開信息顯示，昨日期限為7天的基準回購加權平均利率收盤報2.075%，較前收盤下跌8個基點。而今日存款類金融機構存款準備金率將上調1個百分點，至14.5%，此舉料將一次性凍結資金3800億元。市場間交易員表示，臨近年底財政收入以及外匯儲備占款都將不斷為市場資金面注入新鮮血液，資金面寬裕的狀態將在較長的一段時間內持續下去，同時，他認為，資金面充裕因素也將成為明年債市由熊轉牛進程期間的重要催化劑。

　　繼續加息空間有限

　　中國銀行在最新公布研究報告中則預計，明年上半年可能再加息兩次，下半年或第四季度將進入減息周期。該行預計，尚未公布的12月份消費者價格指數(CPI)同比漲幅可能將在6.5-6.6%之間，而明年下半年有望明顯回落。

　　而長江證券固定收益分析師郜彥偉表示，持續走高的CPI使債市短期利率(1年央票)從十月中旬至今已經上漲了50bp有余，這完全隱含了央行的第六次加息，所以債市對央行第六次的加息理解為利空階段性釋放，債市反彈有望延續。