□本報記者 王輝 上海報道

　　在經歷了較長一段時間的政策真空期后，央行上周末宣布，自12月25日起正式上調人民幣存款準備金率100個基點至14.5%，屆時商業銀行一次性上繳資金量預計將超過3500億元。而盡管此次資金凍結量達到了以往的兩倍，但此次準備金率的大手筆上調卻未給市場資金面帶來過于強烈的沖擊，多數市場人士分析認為，短期內資金面將面臨一定考驗，但中期仍不會出現根本性轉變。昨日銀行間市場交易情況顯示，在準備金率大幅度上調的沖擊下，現券交投仍然平穩。

　　此次準備金率上調為今年以來第10次上調，同時也是最近4年來首次出現1%的一次性上調。對于此次準備金率的大手筆上調，國泰君安分析師林朝暉認為，央行此舉基本在預期之內，本次“加倍”提高準備金率可以理解為從緊貨幣政策最新定調的直接響應，也是針對來年信貸可能強勢增長的預調。此外林朝暉同時判斷，不排除央行公開市場操作繼續適度加大力度以強化從緊基調的可能。

　　目前，從具體流動性狀況分析，9 月末銀行系統的超儲率公布數據為2.8%，10月和11月內央行公開市場操作累計投放資金超出1200億元，同時連續兩次上調準備金率0.5%，考慮到外匯占款及財政存款的綜合變化，11月底銀行系統超儲率水平應進一步回升至3%以上，市場流動性狀態總體較為寬裕。盡管本次加倍提高準備金率將一次性凍結超過3500億元資金，但考慮到本周公開操作已凈投放400億元、年底前央票及正回購到期將超出3400億元，此外本月內可能有6000億元至8000億元財政存款集中撥付產生資金投放，在當前外匯占款也將繼續正常增長的背景下，未來中期內市場流動性仍有充足提供，并且可滿足銀行系統年底的季節性備付壓力。

　　安信

證券昨日發布的債市研究報告同樣認為，盡管此次準備金率上調幅度較大，但對于市場的影響仍不會太大�？紤]到最后兩個月順差增長、資本流入以及年底的財政支出，此次上調準備金率盡管力度加大，但多少具有預防的成分，全年要實現流動性的完全對沖仍然需要后續的央票、特別國債等政策。

　　昨日一位國有

商業銀行信貸部門負責人向記者表示，此次準備金率上調預計對于中小金融機構的沖擊較大，但一些大型商業銀行由于近期已經在壓縮信貸，資金面狀況較前期有所寬松，因此不會造成太大影響。此外這位人士還預計，未來數量型政策調控將成常態，市場資金面的壓力或剛剛開始。

　　貨幣網昨日公布的當日銀行間市場債券交易數據顯示，當日銀行間債市交易基本平穩，并未受到太大影響。當日市場現券成交799.79億元，較前一交易日小幅增加38.42億元。有交易員昨日表示，考慮到年內市場政策利空已逐步出盡，如果未來一段時間物價水平能逐步穩定，對于一些較為積極的機構來說，當前或許已經成為債市戰略性進場的最佳時機。

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。