下周二將向農行發行7500億元特別國債

　　⊙本報記者 秦媛娜

　　財政部昨日發布公告，將于下周二發行7500億元特別國債，即第七期特別國債，這也預示著今年1.55萬億元特別國債的發行任務即將圓滿完成。

　　根據公告，第七期特別國債將通過全國銀行間債券市場，面向中國農業銀行發行。市場人士普遍預計，第七期特別國債將與首期特別國債類似，最終由央行從農行手中買入，并不會對市場帶來直接的沖擊。而隨著這期7500億元特別國債和本月14日面向市場的一期特別國債發行，財政部今年如期發行1.55萬億元特別國債，用于購買約2000億美元外匯，作為中國投資公司資本金。

　　第七期再度借道農行

　　第七期特別國債為15年期固定利率附息債，票面利率確定為4.45％。雖然央行尚未公布是否會從農行手中買入，但是市場預期，與8月29日發行的第一期特別國債一樣，第七期特別國債也會采取從農行“轉手”到央行的方式，成為央行新的操作工具。

　　截至目前，

財政部共發行了六期特別國債，其中第一期6000億元最終由央行持有，而第二至第六期則是面向市場發行，實際發行規模達1739.1億元，如果加上第七期7500億元，總發行規模將達到15239.1億元，距離發行15500億元特別國債的計劃也僅剩下260.9億元的缺口，而本月14日還將有一期特別國債面向市場發行。

　　市場供給壓力減輕

　　“第七期特別國債一次性發行非但不會給市場造成沖擊，反而會對減輕市場壓力有一定作用�！�興業銀行分析師魯政委說，因為在9月份財政部啟動面向市場發行特別國債的計劃之后，市場預期財政部對其余特別國債還會使用這一方式發行，直接形成供給壓力，但現在第一落點再次選定農行，所以對市場有利好作用。

　　特別國債如果進入央行手中，央行會如何使用，也是市場所關注的焦點。中國銀行分析師董德志預計，運用特別國債作為抵押券進行正回購仍將是央行可能采取的主要操作模式。

　　市場人士也普遍認為，央行在短期內買斷這些債券的可能性不大，因為4.45%的票面利率顯然低于市場水平。

　　但國泰君安證券分析師林朝暉說，央行曾明確提出要逐步發揮特別國債的對沖作用，因此不排除明年央行適時適度以買斷特別國債的方式實施流動性回籠，并相應增加市場擴容。

　　1.55萬億特別國債發行一覽

　　品種招標 日期 發行規模 債券期限發行利率  發行對象

　　2007年特別國債（一期）2007－8－296000億元10年期4．30％向農行發行，最終由央行購買

　　2007年特別國債（二期）2007－9－17 319．7億元 15年期 4．68％ 直指面向市場發行

　　2007年特別國債（三期）2007－9－21 350．9億元 10年期 4．46％ 直指面向市場發行

　　2007年特別國債（四期）2007－9－28 363．2億元 15年期 4．55％ 直指面向市場發行

　　2007年特別國債（五期）2007－11－2 349．7億元 10年期 4．49％ 直指面向市場發行

　　2007年特別國債（六期）2007－11－16 355．6億元 15年期 4．69％ 直指面向市場發行

　　2007年特別國債（七期）2007－12－117 500億元1 5年期 4．45％ 向農行發行

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