機構(gòu)投標(biāo)相對踴躍

　　國開行10年期債追加發(fā)行150億

　　□本報記者 張曙東 北京報道

　　昨日，國家開發(fā)銀行進(jìn)行了10年期金融債的招標(biāo)，機構(gòu)投標(biāo)相對踴躍，中標(biāo)利差為5.07%，處于市場預(yù)期的上端，發(fā)行人還全額追加發(fā)行了150億元本期債券，顯示投資者對本期債券收益率的認(rèn)可。

　　本期債券為2007年第二十五期金融債券，發(fā)行辦法顯示，期限為10年，初始發(fā)行總量為300億元，首場利率招標(biāo)結(jié)束后發(fā)行人有權(quán)以數(shù)量招標(biāo)的方式向A類承銷團成員追加發(fā)行總量不超過150億元的當(dāng)期債券。

　　本期債券不設(shè)基本承銷額，共有462.4億元參與了首場招標(biāo)，投標(biāo)倍數(shù)為1.54倍，為近兩個月以來金融債首場招標(biāo)的最高水平。中標(biāo)利率為5.07%，處于市場預(yù)期的上限。

　　近來金融債發(fā)行利率高企似乎成為一個常態(tài)，在前期浮息債密集發(fā)行的階段，機構(gòu)認(rèn)購熱情的下降使得中標(biāo)利差屢屢向“

　　其實在本期債券發(fā)行前，中債10年期金融債收益率報4.96%左右，但研究員們給出的預(yù)測大多高于這一水平，重要的理由就是債券市場的整體收益率“向上看”，而且10年期金融債成交稀少。分析人士表示，目前的長債收益率已經(jīng)包含了一定的加息預(yù)期，雖然關(guān)于年內(nèi)是否需要加息還存在爭論。

　　首場招標(biāo)結(jié)束后，當(dāng)期債券150億元的追加額全部發(fā)行，使得總發(fā)行額達(dá)到了450億元。交易員指出，至少從追加發(fā)行的情況來看，投資者對5.07%的利率水平還是比較滿意的。

　　Wind資訊統(tǒng)計顯示，今年市場上10年期金融債共發(fā)行8期，全部由國開行發(fā)行，其中固息品種3期，前兩期的發(fā)行利率分別為4.13%和4.53%。本月初發(fā)行的10年期特別國債發(fā)行利率為4.49%。

　　本期債券認(rèn)購情況顯示，認(rèn)購榜(含追加發(fā)行部分)前幾位以券商為主，其中中銀國際證券以67.1億元傲居榜首，中信證券、工行、南方基金、招商證券等位列二至五位，認(rèn)購額在26-35億元之間。總的來看，券商的認(rèn)購額較高，但大多數(shù)是替大行和保險公司等代投。券商大規(guī)模的代投并不罕見，07國開18的認(rèn)購前五位除了工行外就是中信建投、中銀國際、中信證券等公司。而10月份的托管數(shù)據(jù)也顯示，全國性商行和保險公司是國開行金融債托管量最大的兩類機構(gòu)，而且也是建倉力度最大的兩類機構(gòu)。

　　本期債券招標(biāo)對金融債中長端收益率的定位有著顯著作用，彌補了10年期金融債由于成交匱乏和發(fā)行稀少而導(dǎo)致的收益率定位模糊和失真。昨日，中債10年期金融債收益率報5.03%，較上日上漲7個基點。