炒債券，炒什么？

　　當前債券市場與股票市場形成了鮮明的對比，股票市場在利好因素的作用下持續攀升，一些以股票投資為主的基金也吸引了大眾的投資目光。而債券市場則因為在緊縮措施和加息預期作用下，持續低靡，債券價格不斷縮水，但也正在積聚著新的投資機會，主要表現是新券的發行利率不斷走高。例如5年期記賬式可流通的國債品種的票面利率為4%，比去年同期2.48%的票面利率上升了152個基點；1年期央行票據的利率為3.7%左右，10年期企業債券的發行利率為5.55%，比去年同期上升了120多個基點左右。

　　從宏觀面看，由于物價水平已經從8月份的高位6.5%下降至6.2%水平，顯然有下行趨勢，進一步加息的預期下降；而資金面緊漲的因素會在短期內顯現，但這不會引起長期債券收益率的大幅變化。短期內利率面的因素會在新股的發行下有所上升，但這是階段性的。階段性緊張之后，市場利率仍會回到相對合理的水平。

　　從具體券種分析看，短期融資券、浮動利率金融融、浮動利率國債、央行票據的價格回報居于前列，長期限的債券價格行情處于盤整之中。而隨著物價的小幅回落，預計中長期債券會受到市場的關注。