證券時報記者 高 璐

　　本報訊 統計局昨日公布的數據顯示，10月份消費者價格指數(CPI)較上年同期增長6.5%，再次探至8月份創下的近11年高點。多位研究機構的業內專家紛紛表示，盡管10月份部分食品價格上漲速度放緩以及非食品價格繼續維持穩定，但是抑制通貨膨脹預期和避免經濟過熱的任務還遠沒有完成。目前，市場對于央行將繼續宣布加息政策的預期普遍達成共識。

　　繼續進一步緊縮政策

　　據悉，10月份CPI較上年同期上升樂6.5%，這一結果基本符合市場預期，與8月份創下的紀錄高點一致，當時這一增速創出自1996年12月以來的最高水平。而9月份的CPI曾一度回落至6.2%。公布的數據還顯示，今年前10個月中國消費者價格指數累計上升4.4%。

　　眾多研究機構在10月份CPI數據公布后，紛紛預測央行很可能將繼續發布進一步的緊縮政策。摩根大通在最新的研究報告中預計，由于總體通貨膨脹水平上升，加上

成品油價格從11月份起上調和

燃油稅預期引入等因素，2007年底前的通貨膨脹率不會低于5%，全年CPI升幅將可能超過央行上周預測的4.5%。由于控制通貨膨脹是中國央行給經濟降溫戰役的首要任務，因而在上周六上調存款準備之后，下一步的措施可能是加息。而建行北京總行的債券交易員也告訴記者，在10月份CPI數據再次觸頂反彈后，繼續推出加息政策可能在所難免。

　　利率互換受仍處于高位的10月份CPI數據推動打破早盤橫盤狀態，小幅走高。該數據也強化了市場對于央行再次加息的預期。3年期互換一度上升1個基點，報3.88-3.98%；5年期則上升2個基點，報4.10-4.20%。

　　1年期央票發行利率再度被改寫

　　而市場一度預計持平的公開市場1年期票據利率，昨日繼續表現攀升。央行公告稱，昨日在公開市場發行了35億元1年期票據，及75億元28天期正回購和480億元7天期正回購協議。

　　其中，1年期票據發行價格為96.21元，參考收益率為3.9393%，這一中標結果較上周的3.7990%繼續上漲了14.03個基點。農發行債券交易員告訴記者，雖然經過此前連續三周累計35.43個基點的大幅調整，但本周1年期央票發行利率繼續大幅抬升基本還在市場預料之內。

　　上述交易員補充道，加息預期在10月份經濟數據公布后趨白熱化，而中國中鐵A股發行在即及最新存款準備金率上調又加劇了短期內資金面的壓力，公開市場交易商普遍保持觀望態度，不過他也指出，票據發行利率未來繼續波動的幅度可能將有所緩和，因為據中債收益率曲線顯示，目前二級市場1年期央票收益率為3.938%，與一級市場最新水平相當。

　　此外，央行還分別以2.40%和3.60%的中標利率發行了75億元28天期正回購及480億元7天期正回購協議。據悉，本次發行的7天期正回購是今年1月30日以來首次啟用，顯示央行回籠手段繼續多元化。而本周共有650億元央票到期，較上周的530億元增加120億元。

　　11月CPI可能繼續刷新記錄

　　不過，在接受記者采訪的業內人士中，雖普遍認同年內加息在所難免，但對于年內繼續加息的幅度和時間點仍存在較大的分歧。

　　申萬研究所固定收益部分析師屈慶認為，央行可能在10月份CPI數據公布后的短期內繼續公布加息政策；但農發行的上述債券交易員則認為央行最新的關注目標在物價上，而11月份CPI很有可能繼續刷新記錄，央行在10月份CPI數據公布后馬上加息的必要性可能仍有待考慮。

　　中國銀河

證券首席經濟學家左小蕾指出，盡管中國10月份的通貨膨脹率再探11年高點，但要得出中國央行今年的貨幣緊縮措施沒有成效的結論還為時過早。今年調高利率和存款準備金率所產生的影響是日積月累的，這種影響要在月度數據中得以體現還需要時間。她還認為，即使10月份的CPI高于6.5%也不會感到驚訝；不排除中國央行在年底前再度加息27個基點的可能性，但認為央行可能加息54個基點的少數派觀點不切實際，因為央行很小心地不給外界留下通貨膨脹過于嚴重的印象。

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