分析師認為，未來資金面并不樂觀，預(yù)計央行將進一步出臺緊縮政策

　　郭茹

　　隨著中石油新股申購的結(jié)束，3.37萬億的資金將重回市場，這使得本周資金利率迅速從上周的歷史高點直線墜落，短期品種利率暴跌幾百個到幾千個基點不等，上演一幕“自由落體”運動。

　　根據(jù)中國貨幣網(wǎng)公布的信息，昨天，銀行間回購利率大幅滑落，其中，1天回購加權(quán)平均利率大幅下跌了591.61個基點至2.9171%，7天回購加權(quán)利率下跌了713.97個基點至2.9816%，14天回購利率則暴跌了1116.03個基點至3.0303%。

　　“打新”前：

　　資金利率漲幅超預(yù)期

　　“由于中石油被凍結(jié)的3.37萬億資金明天開始解凍，對資金利率將大幅下跌的預(yù)期促使資金利率出現(xiàn)暴跌。”福州商行債券人士林子君說。

　　此前資金利率已持續(xù)上漲近兩周，在上周中石油網(wǎng)上、網(wǎng)下申購期間達到頂點。其中，銀行間隔夜和7天期回購利率在上周分別觸及12%和17%的歷史新高點，再度刷新9月份創(chuàng)下的歷史紀(jì)錄。

　　分析人士指出，雖然市場對于9月份資金利率的上漲心有余悸而早已開始為打新股提前準(zhǔn)備資金，但上周恰逢存款準(zhǔn)備金正式上繳，以及一些中小金融機構(gòu)上繳特種存款，再加上中石油發(fā)行A股凍結(jié)超過3.3萬億的天量資金，這些因素的積聚使得資金利率的上漲仍超出了市場預(yù)期。

　　此外，市場人士還指出，由于新股申購期間，交易所回購利率遠遠高于銀行間市場，跨市場機構(gòu)的套利行為也進一步推漲了銀行間市場的利率水平。

　　萬得資訊系統(tǒng)顯示，上交所1天期質(zhì)押回購利率上周最高至99%，僅次于9月份創(chuàng)下的100%的歷史新高點，7天期質(zhì)押回購利率最高則升至35.8%，兩者仍遠遠高于銀行間回購利率水平。

　　“打新”后：資金面仍不容樂觀

　　不過隨著上述“打新”等各類因素的消失，資金利率也迅速從頂點回落。從昨天回落的幅度來看，目前資金利率已基本回落到前期市場的正常水平，幾乎一次性到位。隨著新股申購資金的解凍，資金利率仍會繼續(xù)回落，但回落的空間已不大。

　　“但經(jīng)過這場波折，市場對資金面會更加謹(jǐn)慎。”林子君表示，預(yù)計央行對于流動性緊縮的力度也會加大，未來資金面并不樂觀。

　　央行副行長蘇寧28日在“第二屆中國金融市長年會”上再度指出，央行將適當(dāng)加大調(diào)控力度，保持貨幣信貸平穩(wěn)增長，努力維持幣值穩(wěn)定。此外，據(jù)悉，央行在近期召開的一級交易商會議上透露將進一步降低商業(yè)銀行超儲率。后期央行對于流動性的緊縮力度可能進一步加大。

　　今天，央行將在銀行間市場發(fā)行20億元1年期央票，較上周增加10億元。分析人士表示，央票發(fā)行繼續(xù)維持地量顯示出央行繼續(xù)穩(wěn)定市場利率的意圖，預(yù)計央票發(fā)行利率不會有大幅度上漲。