□銀河證券 馮琛

　　周二，交易所國債市場繼續(xù)維持疲弱走勢。滬市國債指數(shù)開于109.74點，早盤短暫上行至109.76點日內(nèi)高點，隨即開始回落并觸及日內(nèi)低點109.65點，最終指數(shù)收于109.73點，成交金額為5.16億元。

　　從個券走勢看，個券出現(xiàn)了漲跌參半的走勢，有12只債券上漲，有4只債券平盤，有15只債券下跌。其中上漲品種主要為剩余期限1到5年的品種，且2到5年品種所占比重較大，上行品種的價格漲幅較明顯，多在0.2%以上；而下跌品種多數(shù)為剩余期限在5年以上的中長期品種，下跌品種的跌幅多數(shù)不足0.1%。從成交活躍品種觀察，剩余期限很短的010010成交最為活躍，成交量超過2.4億，而010115成交也超過了1.29億�？傮w看成交活躍品種集中在剩余期限1到2年的品種。

　　昨日從貨幣資金市場看，還是顯露出資金偏緊的跡象，由于各路資金積極備戰(zhàn)中國石油A股發(fā)行，使銀行間和交易所的回購利率繼續(xù)向高位攀升。兩市7天到28天回購品種的高收益足以吸引短線資金通過融資市場獲利，這勢必會降低國債現(xiàn)券市場的吸引力。而公開市場操作方面也傳遞出同樣的信號，象征性進行的1年期票據(jù)招標(biāo)仍然出現(xiàn)了1個基點的上行，而28天回購也出現(xiàn)了3個基點的上行。這從另一個側(cè)面驗證了市場資金趨緊的事實，同時解釋了銀行間國債走弱的原因。預(yù)計由于中石化發(fā)行的影響將持續(xù)到周末，因此目前的市場格局仍將延續(xù)，在這種情況下國債現(xiàn)券將維持弱勢整理，滬市國債指數(shù)109.50點可能會成為新箱體的底部。