□銀河證券 吳天舒

　　周一滬市國債市場呈現(xiàn)調整態(tài)勢，現(xiàn)券跌多漲少，整體成交量有明顯增加。上證國債指數(shù)最終收于110.04點，較上一個交易日下跌0.05%，32只成交債券凈價21只下跌1只平盤10只上漲，市場成交9.36億元。上交所固定收益平臺昨日1年、3年期債券各成交一筆，價格一跌一漲，總計成交了999萬元。企業(yè)債方面，上證企業(yè)債指數(shù)收于114.36點，較上一個交易日下跌0.33%，整體成交了0.42億元。

　　從市場表現(xiàn)來看，昨日交易所市場漲幅居前的以中長期債券為主，其中剩余期限2.529年的0503券漲幅居前，上漲了0.3955%，收益率為3.7157%，成交了115.95萬元；跌幅居前的以中短期債券為主，其中剩余期限4.86年的0509券跌幅居首，下跌了1.4787%，收益率為4.392%，成交了1.87萬元。從成交活躍度來看，仍是交易所老券，長中短期品種均有，其中成交量在1000萬以上的有10只，其中0214券成交量居前，成交了54808.65萬元。上交所固定收益平臺昨日3年期債711券加權平均凈價99.95元，上漲0.077元，收益率3.5414%；1年期債716券99.879元，下跌了0.13元，收益率3.07%。

　　貨幣市場方面，回購利率水平除1天、3個月品種外均有所回升，其中1個月左右回購成交增加明顯，1天回購加權平均回購利率在1.91%附近，較上一個交易日下降2個BP；7天回購在2.3%附近，上漲了8個BP左右。

　　我們預計，在宏觀經濟數(shù)據(jù)出臺之前，債券市場將維持震蕩整理走勢，短期品種收益率將隨著資金面的不斷趨緊而小幅走高，中長期品種收益率走向還要等宏觀經濟數(shù)據(jù)出臺。