郭茹

　　繼前日國開行21期浮息債發行利率走高之后，昨天，農發行發行的3年期浮息債中標利差也高于預期，同時認購倍數也較低，顯示市場對于浮息債的認購熱情有所減弱。

　　該期農發行浮息債的基準利率為發行前一日3月shibor的5日平均值3.85%，當天的發行結果顯示，中標利差為20個基點，最終利率為4.05%,落在此前市場預期區間的上限。120億元的招標量獲得180.9億元的認購總量，認購倍數為1.5倍，較前期有所下降。

　　與前期市場對于浮息債的追捧相比，近期市場對于浮息債的認購熱情有所減退。前天發行的國開行10年期的附投資者選擇權浮息債認購倍數也僅有1.34倍，中標利差則達到了35個基點，高出預期5~10個基點。

　　農行債券分析人士胡艷表示，一方面，在前期加息過程中，工行、建行等大行已配置了大量浮息債，現在的配置需求減弱，另一方面，目前市場對于后期央行再度加息的幅度和頻率的預期也有所減弱，這使得浮息債的投資價值減弱。但是，加息預期并沒有消失。胡艷表示，從CPI水平、

　　此外，分析人士還指出，從資金面來看，節后也并沒有呈現出異常寬松的局面。央行再度發行1500億元的定向央票，而機構為了大盤股發行準備資金，也傾向于減少買債避免長期資金占用，這些都對資金面有緊縮效應。

　　央行昨天發布公告稱，今天將在市場上發行最多1500億元3年期央票和20億元3月期央票，顯示出繼續回籠流動性的決心。由于本周有1370億元票據到期，如果央行今天不再進行回購操作，本周央行將從市場凈回籠資金270億元。這將是央行在連續三周向市場投放資金后再度從市場凈回籠資金。