投資國(guó)債可關(guān)注類似炒股的“逆回購(gòu)”交易，利率高于同期定存且流動(dòng)性好　　

　　財(cái)政部將要發(fā)行2000億特別國(guó)債的消息，讓人們?cè)俅侮P(guān)注“國(guó)債”這種投資產(chǎn)品。在央行加息強(qiáng)烈預(yù)期之下，國(guó)債還有沒(méi)有投資價(jià)值？如果要投資，技巧又在哪里呢？　　

　　國(guó)債吸引投資者的地方，在于它低風(fēng)險(xiǎn)但收益高于同期定期存款。但隨著央行的頻繁加息及利息稅下調(diào)，國(guó)債的這點(diǎn)優(yōu)勢(shì)已不復(fù)存在了。

　　如今年3月份發(fā)行的憑證式三年期國(guó)債，利率只有3.39%，而到了6月份，雖然經(jīng)歷了5·19加息，但發(fā)行的兩年期儲(chǔ)蓄式國(guó)債票面年利率也不過(guò)上升到3.42%。以今年8月22日加息后的最新利率為例，三年期定期存款的利率為4.95%，扣除利息稅約為4.70%；兩年期定期存款的利率為4.23，扣除利息稅后約為4.02%，收益都超出同期的國(guó)債。

　　那么，國(guó)債是不是就沒(méi)有投資價(jià)值了呢？大部分人認(rèn)為，投資國(guó)債就是在銀行發(fā)售的時(shí)候去購(gòu)買，每年收取利息，到期后再去銀行拿回本金。實(shí)際上，還有一種更靈活的投資方式，收益較高風(fēng)險(xiǎn)卻低，這就是“國(guó)債回購(gòu)”業(yè)務(wù)。

　　國(guó)債回購(gòu)交易分“正回購(gòu)”和“逆回購(gòu)”兩種。正回購(gòu)是指將國(guó)債質(zhì)押出去換回資金，逆回購(gòu)則正好相反，是指將資金通過(guò)國(guó)債回購(gòu)市場(chǎng)拆出。據(jù)廣東發(fā)展銀行總行個(gè)人金融部人士介紹，目前上交所和深交所都開(kāi)展了這兩種業(yè)務(wù)，但個(gè)人投資者可以參與的只有“逆回購(gòu)”業(yè)務(wù)，即把錢借給銀行，向銀行收取貸款利息。簡(jiǎn)單地說(shuō)，就是當(dāng)銀行缺錢時(shí)，就用國(guó)債做質(zhì)押，向個(gè)人投資者借錢。

　　以往個(gè)人都是向銀行借錢，但是通過(guò)國(guó)債逆回購(gòu)業(yè)務(wù)，個(gè)人投資者也可以嘗嘗“開(kāi)小錢莊”的滋味，借錢給銀行。據(jù)廣發(fā)銀行介紹，逆回購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)很低，因?yàn)楫?dāng)個(gè)人投資者進(jìn)行國(guó)債逆回購(gòu)交易后，作為質(zhì)押的國(guó)債就會(huì)自動(dòng)登記到個(gè)人的賬戶下，因此不用擔(dān)心到期后欠債不還。

　　另外，在國(guó)債逆回購(gòu)業(yè)務(wù)中，

證券交易所充當(dāng)了中介、監(jiān)督、執(zhí)行的三重角色，時(shí)間一到，交易所就自動(dòng)把本錢及利息劃到投資者的賬戶上，因此風(fēng)險(xiǎn)就更低了。　　

　　“逆回購(gòu)”交易：就是把錢借給銀行，向銀行收取貸款利息。簡(jiǎn)單地說(shuō)，就是當(dāng)銀行缺錢時(shí)，用國(guó)債做質(zhì)押，向個(gè)人投資者借錢。

　　放債期短

　　似短期貸款回收快　　

　　目前市場(chǎng)上發(fā)行的國(guó)債，一般都是2年期，3年期、5年期，甚至10年期。一旦購(gòu)買了這種國(guó)債，資金就套牢很長(zhǎng)一段時(shí)間。但國(guó)債逆回購(gòu)業(yè)務(wù)的流動(dòng)性卻非常好。目前交易所國(guó)債回購(gòu)交易品種非常多，包括3天、7天、14天、28天、91天和182天。即把錢借出去這么多天后，就可以連本帶利地收回來(lái)，可以說(shuō)，完全是短期貸款。　　

　　收益率高

　　好過(guò)同期定存　不用交利息稅　　

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，之所以說(shuō)操作國(guó)債逆回購(gòu)交易跟炒

股票很像，是因?yàn)榛刭?gòu)的利率總是隨市場(chǎng)需求不斷地變化。當(dāng)利率升高時(shí)，個(gè)人投資者可以抓住機(jī)會(huì)馬上成交。但與股票又不同的是，回購(gòu)利率在交易成功的那一刻就被固定下來(lái)，此后不論利率水平如何波動(dòng)都不會(huì)受影響。

　　雖說(shuō)是借錢給銀行，但個(gè)人投資者向銀行收取的利息卻遠(yuǎn)沒(méi)有銀行的貸款利息高，不過(guò)比同期的定存收益要好得多。如128天的逆回購(gòu)利率在近期曾達(dá)到3.8%，91天的逆回購(gòu)利率，最近已經(jīng)達(dá)到4.45%。而最新的三個(gè)月期整存整取的利率只有2.61%。而國(guó)債回購(gòu)業(yè)務(wù)不收利息稅，存款要交5%的利息稅，以10萬(wàn)元為例，投資91天的國(guó)債逆回購(gòu)，比定存多得510.7375元的收益。　　

　　開(kāi)戶手續(xù)

　　與開(kāi)股票賬戶一樣　　

　　如果是股民，那么做國(guó)債回購(gòu)業(yè)務(wù)就非常簡(jiǎn)單了，不用額外開(kāi)賬戶及辦理手續(xù)。就利用股票的賬戶，在網(wǎng)上操作即可。

　　但如果沒(méi)有股票賬戶，想要投資國(guó)債回購(gòu)，開(kāi)戶就比較麻煩。據(jù)廣發(fā)銀行個(gè)金部介紹，現(xiàn)在很多券商都沒(méi)有開(kāi)辦國(guó)債回購(gòu)的開(kāi)戶業(yè)務(wù)，如果市民想做這方面的投資，只好自己到深交所和上交所去辦理了。

　　另外，國(guó)債回購(gòu)業(yè)務(wù)的門檻也較高，為人民幣10萬(wàn)元。

　　(本報(bào)記者　伊?xí)韵?

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