王春霞

　　評級行業(yè)的整體格局正在悄然發(fā)生變化�！兜谝回斀�(jīng)日報》近日了解到，隨著企業(yè)債的擴容和公司債即將推出，迅速擴大的債券市場給一直踟躕不前的評級行業(yè)帶來了新的生機。而在市場需求猛增的同時，隨著本土機構(gòu)紛紛被實力強大的外資評級公司“收編”，本土評級公司的話語權(quán)日漸式微。

　　經(jīng)過激烈的競爭與淘汰，評級公司已從最多時候的幾十家機構(gòu)，到現(xiàn)在能夠承擔(dān)資本市場主要業(yè)務(wù)活動的僅剩下大公國際資信、中誠信國際、聯(lián)合資信、上海遠(yuǎn)東和上海新世紀(jì)五家機構(gòu)。

　　除了大公國際之外，其余四家機構(gòu)均“染指”外資。其中，中誠信因美國穆迪持有49%的股權(quán)而成為穆迪成員，雙方合資協(xié)議約定只要政府同意，穆迪將控股中誠信。合資公司CEO與評級委員會主席由穆迪委派。

　　另外，聯(lián)合資信與美國惠譽的合資已進(jìn)入正式程序，而上海新世紀(jì)與美國標(biāo)普的合資也正在洽談之中。上海遠(yuǎn)東的主要股東新華財經(jīng)是在東京證交所創(chuàng)業(yè)板上市的公眾公司，新華財經(jīng)持有上海遠(yuǎn)東62%的股份。

　　有評級公司預(yù)計，未來五年，國內(nèi)各種企業(yè)債券總規(guī)模將分別增加至2500億元、3500億元、4500億元、5500億元和6500億元，而銀行年新增貸款將保持在2.7萬億元左右。預(yù)計五年后，企業(yè)債券融資比重將超過50%，成為企業(yè)的主導(dǎo)融資途徑。而外資評級寡頭當(dāng)然不想錯過這塊正被做大的“

蛋糕”。

　　“市場好起來了，最近找我們的人也多了，有來買股權(quán)的，有來收購的，因為現(xiàn)在這個行業(yè)大家比較看好，不像幾年前�！贝蠊珖�際資信評估公司的一位人士對記者表示，之前有好幾家外資評級公司來談合作，最后都因為入股比例問題擱置。“外資總是想控股，但是這個是我們的原則問題，肯定不可能讓�！�

　　他表示，目前大公國際為了應(yīng)對評級市場上的激烈競爭也在積極尋求資金支持，不過他拒絕透露將要合作的機構(gòu)名稱。記者從其他渠道了解到，可能的入股方是東方資產(chǎn)管理公司。

　　分析人士指出，外資在進(jìn)入國內(nèi)市場的時候所面臨的制度壁壘成為其參股本土評級機構(gòu)的最大原動力。

　　

證監(jiān)會在今年6月發(fā)布了《證券市場資信評級業(yè)務(wù)管理暫行辦法》，為即將啟動的公司債市場搭建制度平臺，其中明確規(guī)定評級機構(gòu)必須具有中國法人資格�！斑@一限制將外資機構(gòu)攔在了門外，但是合資評級機構(gòu)在業(yè)務(wù)上并不會受到任何的限制�！敝姓\信國際副總裁何敏華稱。

　　另外，除了交易所市場之外，對于銀行間市場的債券評級業(yè)務(wù)，外資機構(gòu)也面臨同樣的限制，但是通過參股中資機構(gòu)繞一個彎兒后，就能暢通無阻地進(jìn)入國內(nèi)的評級市場。

　　“整個評級行業(yè)也處在一個比較尷尬的境地�！贝蠊珖�際資信評估公司的上述人士表示，一方面評級機構(gòu)太多，數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過發(fā)達(dá)國家的水平(即便是在評級業(yè)最為發(fā)達(dá)的美國，也只有5家評級公司)；另一方面，評級行業(yè)可供評級的品種少、業(yè)務(wù)量小、業(yè)務(wù)穩(wěn)定性差，雖然這幾年債券市場發(fā)展迅猛，但仍遠(yuǎn)沒有達(dá)到評級機構(gòu)發(fā)展的需要。

　　“本身行業(yè)的規(guī)模就小，本土評級機構(gòu)的實力跟外資機構(gòu)相差太過懸殊，要找來資本金很容易，關(guān)鍵是今后長期的發(fā)展戰(zhàn)略該怎么走�！鄙鲜鋈耸繜o奈地說。

    歡迎訂閱《第一財經(jīng)日報》！
    訂閱電話：010-58685866（北京），021-52132511（上海），020-83731031（廣州）
    各地郵局訂閱電話：11185 郵發(fā)代號：3-21
    新浪財經(jīng)獨家稿件聲明：該作品（文字、圖片、圖表及音視頻）特供新浪使用，未經(jīng)授權(quán)，任何媒體和個人不得全部或部分轉(zhuǎn)載。
    新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。