中長(zhǎng)期品種收益率上漲加快，基準(zhǔn)7年期國(guó)債收益率上漲6.73個(gè)基點(diǎn)

　　證券時(shí)報(bào)記者 高 璐

　　本報(bào)訊 受上周五央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率、基準(zhǔn)存貸款利率、匯率波動(dòng)區(qū)間擴(kuò)大等緊縮政策“組合拳”影響，昨日“空”氣彌漫的債券市場(chǎng)再次雪上加霜，國(guó)債和央票等現(xiàn)券品種價(jià)格繼續(xù)下跌，收益率曲線陡峭化加劇。

　　債券市場(chǎng)應(yīng)聲下跌

　　上周五央行史無(wú)前例地同時(shí)啟動(dòng)存款準(zhǔn)備金率、存貸款利率和匯率這三大貨幣政策工具來(lái)調(diào)控經(jīng)濟(jì)，意味著緊縮力度的明顯加大。受此影響，昨日債券市場(chǎng)應(yīng)聲下跌，全天成交的9只國(guó)債4只下跌5只持平，共成交58億元，較前一交易日小幅減少。全天成交的26只央票15只下跌7只上漲4只持平，共成交343億元，較前一交易日小幅放大。

　　本次加息呈現(xiàn)明顯的陡峭化特征，其中1 年期存款加息27bp，而5 年期存款加息幅度則達(dá)到了54bp。中長(zhǎng)期品種收益率上漲加快，基準(zhǔn)7年期國(guó)債收益率報(bào)3.7055%，較前一交易日上漲6.73個(gè)基點(diǎn)；1年期央票收益率報(bào)3.061%，較上周五的3.017%上漲4.4個(gè)基點(diǎn)。

　　資金面相對(duì)平靜

　　據(jù)悉，以4月末人民幣各項(xiàng)存款余額35.9萬(wàn)億計(jì)算，本次上調(diào)存款

準(zhǔn)備金率預(yù)計(jì)將一次性凍結(jié)資金基礎(chǔ)貨幣約1800億元，對(duì)機(jī)構(gòu)而言無(wú)疑將雪上加霜，但由于距存款準(zhǔn)備金率正式上調(diào)時(shí)間尚遠(yuǎn)，資金面狀況還沒(méi)有受到存款準(zhǔn)備金率上調(diào)的影響。

　　昨日回購(gòu)利率小幅下跌，銀行間7天回購(gòu)加權(quán)平均利率收盤報(bào)2.507%，較前一交易日下跌2.5個(gè)基點(diǎn)。全天共成交669億元，較前一交易日成倍增加。上海銀行間同業(yè)拆放利率（shibor)呈現(xiàn)短期下跌，遠(yuǎn)期上漲走勢(shì)，其中期限為2周的shibor下跌了18.29個(gè)基點(diǎn)至2.7976%，期限為1個(gè)月的shibor上漲了5.87個(gè)基點(diǎn)至2.9730%，顯示近期內(nèi)銀行間市場(chǎng)資金面尚比較寬松。

　　接受采訪的業(yè)內(nèi)分析人士表示，本次緊縮力度強(qiáng)于預(yù)期，更加明確了央行收緊貨幣政策的決心。申銀萬(wàn)國(guó)證券陸文磊指出，15日準(zhǔn)備金率正式上調(diào)后，市場(chǎng)資金需求減少，回購(gòu)利率沖高回落，央行此次再次提高準(zhǔn)備金率，將導(dǎo)致資金緊張，同時(shí)央行加息使資金成本增加，預(yù)計(jì)后期回購(gòu)利率將掉頭上行。

　　緊縮預(yù)期仍難消除

　　中信證券債券銷售交易部胡航宇認(rèn)為，與2007年3月份平行加息不同的是，本次加息呈現(xiàn)明顯的陡峭化特征，由此可以認(rèn)為央行此次通過(guò)基準(zhǔn)利率調(diào)整來(lái)引導(dǎo)債券市場(chǎng)陡峭化的意圖比較明顯。此外，他還認(rèn)為本次升息通過(guò)提高資金成本，有利于緊縮信貸和投資，抑制通脹和資產(chǎn)泡沫，且緊縮性預(yù)期短期內(nèi)仍難以完全消除。但他預(yù)計(jì)，短期內(nèi)央行將有望放緩公開(kāi)市場(chǎng)操作力度，以調(diào)控短期利率水平，并加速

匯率升值。

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