胡進(jìn)之

　　由于預(yù)期今天公布的數(shù)據(jù)不容樂(lè)觀，昨日上證國(guó)債指數(shù)大幅下跌0.26%，創(chuàng)8個(gè)月來(lái)最大單日跌幅

　　“今天市場(chǎng)瘋掉了。”昨日債券市場(chǎng)收盤(pán)后，一位證券公司的交易員說(shuō)道。今天將公布第一季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)加大，加息預(yù)期進(jìn)一步強(qiáng)化，昨日的債券市場(chǎng)上因此出現(xiàn)了機(jī)構(gòu)大量拋售導(dǎo)致現(xiàn)券價(jià)格大跌的情況。

　　昨日上證國(guó)債指數(shù)收于111.20點(diǎn)，比前一交易日下跌0.26%，這是自2006年8月21日以來(lái)單日最大跌幅。全天成交量為5.17億元。

　　除了預(yù)計(jì)今天公布的數(shù)據(jù)不容樂(lè)觀外，昨日國(guó)家

　　今日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將公布一季度的宏觀數(shù)據(jù)，而市場(chǎng)此前猜測(cè)，3月CPI高達(dá)3.3%。

　　發(fā)改委周一公布，一季度城市固定資產(chǎn)投資較上年同期增長(zhǎng)25.3%，高于1~2月的23.4%。對(duì)于經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的強(qiáng)烈預(yù)期加大了機(jī)構(gòu)對(duì)于緊縮政策出臺(tái)的擔(dān)憂(yōu)，而市場(chǎng)也在一片看空中下跌。在大機(jī)構(gòu)帶頭拋券之后，市場(chǎng)機(jī)構(gòu)紛紛賣(mài)券并對(duì)后市看空。

　　“現(xiàn)在大家對(duì)于緊縮政策都怕慣了，所以機(jī)構(gòu)紛紛不敢買(mǎi)券，盡管目前手頭還有資金也只能延期‘花銷(xiāo)’了。”一基金公司人士表示。

　　這種強(qiáng)烈的緊縮預(yù)期帶來(lái)的結(jié)果是債券現(xiàn)券市場(chǎng)的大跌。

　　不止是交易所市場(chǎng)，銀行間的現(xiàn)券市場(chǎng)同樣出現(xiàn)大跌，而回購(gòu)利率開(kāi)始飆升。

　　中國(guó)債券信息網(wǎng)公布的銀行間債券總指數(shù)昨日從開(kāi)盤(pán)116.95點(diǎn)下降到收盤(pán)的116.08點(diǎn)。債券信息網(wǎng)公布的其余各指數(shù)中除浮動(dòng)利率金融債之外的各種指數(shù)也都全面下跌。

　　昨日，銀行間市場(chǎng)7天回購(gòu)利率收于4.000%，7天加權(quán)平均回購(gòu)利率為3.477%，較周二的2.977%大漲50個(gè)基點(diǎn)。全日成交人民幣652億元，較周二的408億元有所增大。

　　不過(guò)從回購(gòu)成交的期限來(lái)看，機(jī)構(gòu)對(duì)于緊縮政策出臺(tái)的時(shí)機(jī)一般預(yù)測(cè)不會(huì)太近，畢竟在經(jīng)歷過(guò)加息和上調(diào)準(zhǔn)備金率之后，短期內(nèi)再次出臺(tái)緊縮政策的幾率減小，并且考慮到近期有大盤(pán)股上市，市場(chǎng)資金面有所收緊。

　　除7天回購(gòu)之外，期限較遠(yuǎn)的回購(gòu)利率上升幅度較大。其中一個(gè)月期限的回購(gòu)利率上漲了41.73點(diǎn)，2個(gè)月期限的回購(gòu)利率上漲了2169點(diǎn)。而21天的回購(gòu)利率甚至有所下降。這顯示了機(jī)構(gòu)在緊縮預(yù)期的情況下，一方面希望融入資金，另一方面現(xiàn)券較難以合適的價(jià)格出手。

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