鄺娟娟

　　在一連串諸如加息、上調存款準備金率、股市連連創新高以及新股密集申購等多重因素交織下，近期銀行間市場資金面頗為“吃緊”，即使昨日8000多億新股申購資金解凍，但回流債市的資金有限，回購利率一路水漲船高，尤其是面臨下周一即將上繳1700多億存款準備金以及中信銀行A股申購，不少機構囤積“彈藥”，導致昨日回購市場R014等長期品種量、價大幅增長。

　　昨日回購市場全日成交1475.33億，比周三增長486.61億，全天加權平均利率2.5625%，比上一日增加28.07個BP，從具體品種來看，R14呈井噴式增長，成交549億，比前日增長了5倍，加權利率3.1435%，比上一日上升19個BP。市場傳聞3月份宏觀數據差強人意，有可能牽動央行進一步采取緊縮措施，回購利率仍保持上漲預期。

　　周四央票發行利率與上周持平，3年期央票連續2周企穩，看似給不斷上行的中長期債券收益率曲線打了一針“穩定劑”，但目前二級市場3年金融債券收益率徘徊在3.31-3.33%水平，而且市場對3月份CPI、M1、M2以及信貸數據出臺后央行可能會繼續采取措施仍存在強烈預期，央行穩定中期債券收益率的意圖不一定能順暢傳導到其他期限品種上，央票利率仍存在上行的內在動力。

　　昨日現券市場成交清淡，全天成交464.24 億，比前一日減少53億，中短債券主導局面延續，各期限品種收益率變化不大，剩余年限2.9年的030001在2.78%左右有成交，雙邊報價區間在2.73%-2.80%，預期周五發行的3年期國債發行利率有可能向此靠攏。

　　(順德農信社 鄺娟娟)