昨日銀行間市場質押式回購成交金額為1356.54億元，增加137億元，全場加權平均利率為1.9782，上升了4.88BP。1天回購為1.7936%，上升0.06BP；7天回購為1.9522，上升1.02BP。而從回購交易的品種來看，1天回購成交量達673億元，占比達49.6%，超過7天回購的成交量。回購利率的持續平穩反映市場資金仍較為寬松，但從成交結構來看，成交較為集中于1天品種的狀況反映了機構對于利率趨升有著明顯的預期。中信銀行于16日開始網上申購，因此隨著大盤股申購日的迫近，回購利率將出現較大幅的上漲，成交結構也將偏向于7天期品種。

　　現券市場方面，債券買賣成交量為524億元，央票仍是成交的主力品種。周二一年期央票發行利率持平，在此信號引導下，市場謹慎心態開始有所緩解。昨日一年期央票二級市場雙邊報價普遍在2.98-3.0之間報買，而三年期央票雙邊報價買價在3.31%-3.35%之間，略高于上周三年期央票3.28%的發行利率。報價顯示市場對于一年期央票在2.976%的穩定水平是較為認同的，但對于三年期央票仍維持謹慎。以上周三年期央票3.28%的水平計算，目前一、三年期央票利差約30BP，比之最初已擴大了12BP，在一年期央票利率走平后，這一利差是否也因此而穩定下來呢？我們認為，基于對3月份宏觀數據的擔憂，未來一、三年期央票利差還存在進一步擴大的可能，而這一可能性則要視乎3月份CPI和新增貸款的走勢。（