國開行上周五7年期浮息債中標利差48個基點，認購倍數達到2.6倍

　　郭茹

　　國開行上周五發行了共計190.7億元的7年期浮息債，該期債券為國開行本年度發行的第三期債券。作為浮息債，該期債券較受市場追捧，但發行利率仍略高于預期，顯示后市預期較為悲觀。

　　該期7年期浮息債以一年期定期存款利率為基準，當天的發行結果顯示最終發行利率為3.27%，中標利差為48個基點，高于此前40~45個基點的預期。在首次招標發行150億元中，有效認購總量達到276.6億元，認購倍數達到2.6倍，顯示該浮息債受到市場追捧。

　　南京銀行債券人士李顥在預測報告中表示，由于債市缺乏風險對沖的工具，投資者對以1年定存為基準的浮息債券需求有望出現明顯回升。到目前為止1年定期

存款利率已經累計上調三次，這在一定程度上改變了浮息債券有名無實的局面，雖然以1年定存為基準的浮息債一直存在流動性較差的局面，但浮息債的調整壓力也弱于固息債，因此，對于穩健而又面臨投資壓力的機構而言，加大浮息債的參與力度，不失為一種折中的選擇。

　　“在加息預期下，浮息債要比固息債擁有一定的優勢。”申萬研究所債券研究員屈慶也表示。

　　但他也同時指出，目前債券發行利率高于預期，一級市場利率持續高過二級市場，也顯示出市場緊縮預期較強，對后市看法較為悲觀。

　　在當天國開行浮息債追加發行中，原定70.5億元的發行量僅發行40.7億元。屈慶認為，這可能是因為部分機構仍嫌3.27%的招標利率偏低的緣故。

　　發行結果顯示，有72家機構在首次招投標中中標，而參與追加發行的只有9家機構。其中，北京銀行以30.8億的總認購量排在第一位，其次為工行19.8億，中行16.5億，上海農商行13.5億。

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