胡進之

　　加息之后第一個交易日現券市場價格出現了意料中的下跌。銀行間和交易所現券價格都出現下跌，同時成交量也較以往萎縮。交易員認為，成交量不高的原因是目前觀望者還是居多，賣方比較謹慎，投資者在等待市場信息更加明確。

　　上證國債指數收于111.77點，下降0.07%。成交量僅為1.39億元，遠低于上周五4.42億元的成交量。根據中國債券信息網對銀行間債券指數的統計，昨日銀行間債券指數也呈下跌走勢，銀行間債券指數的財富、全價和凈價三項指數昨日全面下降。

　　不過從期限來看，7~10年的中長期限債券指數有所上升，昨日長期債券指數115.9638點，下降了0.0351%。這說明長期債券對于投資者來說出現買點。之前由于對未來資金預期的緊縮，機構不敢投資長期債券，導致長期債券利率一直走高，目前這一利率出現了下降的趨勢。

　　盡管加息預期已經落實，但是市場對于未來的緊縮預期仍然存在。一證券公司交易員表示，短期利率的未來走勢會怎樣目前還很難說，因為今年頭兩個月新增貸款總額占到了全年新增貸款目標的三成多，因此如果在短時間內央行仍舊采取如加大央票回籠或者調整準備金率的措施，市場利率還有可能發生變化，因此目前投資者除了購買長期債券之外，在債券的賣出方面仍舊比較謹慎，多采取觀望態度。

　　央行昨日宣布，計劃在周二的例行公開市場操作中發行最多人民幣600億元1年期票據。

　　發行規模低于央行上周二發行的同期限票據，市場人士認為這是央行在減少加息帶給市場的沖擊。央行上周二發行了1400億元的同期限票據，參考收益率為2.8701%。本周共有620億元票據到期，低于上周730億元到期量。上周央行在常規操作中凈回籠1720億元資金。

　　由于加息導致的市場謹慎，機構正等待周二1年期央票和周三10年國債招標結果，以及3月份的金融市場數據出臺，以便獲得更多的信息進行判斷。