□本報(bào)記者 周宏

　　實(shí)習(xí)生孫楠

　　持續(xù)上漲的牛市，不僅讓股民基民瘋狂，也使得可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)掀起了一股“贖回退市”的風(fēng)潮。

　　3月12日，邯鋼轉(zhuǎn)債和首鋼轉(zhuǎn)債的發(fā)行公司雙雙刊登可轉(zhuǎn)債贖回公告，提醒轉(zhuǎn)債持有人關(guān)注即將啟動(dòng)的贖回進(jìn)程。

　　邯鄲鋼鐵股份有限公司在公告中表示，由于邯鄲鋼鐵的股價(jià)自2007年1月4日至2007年1月31日連續(xù)20個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)高于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格（3.36元/股）的130%。按照公司可轉(zhuǎn)債募集說(shuō)明書(shū)約定的有關(guān)權(quán)利，公司決定行使邯鋼轉(zhuǎn)債贖回權(quán)，將贖回日之前未轉(zhuǎn)股的邯鋼轉(zhuǎn)債全部贖回。

　　首鋼轉(zhuǎn)債的贖回理由也是一樣。由于“股票任意連續(xù)30個(gè)交易日內(nèi)有20個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)高于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格的140%”的轉(zhuǎn)債贖回條款觸發(fā)。首鋼股份有限公司決定啟動(dòng)首鋼轉(zhuǎn)債的贖回。據(jù)悉，此次贖回涉及未轉(zhuǎn)股的首鋼轉(zhuǎn)債5.95億元。

　　國(guó)泰君安研究員屠旭東等人表示，上市公司之所以對(duì)于啟動(dòng)可轉(zhuǎn)債贖回如此積極，其目的是迫使可轉(zhuǎn)債的持有人在短期內(nèi)迅速轉(zhuǎn)股，以減輕公司債券融資的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，促進(jìn)股權(quán)方式融資的快速完成。

　　以首鋼轉(zhuǎn)債為例，截至昨日，該轉(zhuǎn)債的二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格為179.11元。其蘊(yùn)含的轉(zhuǎn)股內(nèi)在價(jià)值在180元以上。但上市公司依照有關(guān)贖回條款給出的贖回價(jià)格為104.91元（稅后）。因此，對(duì)于轉(zhuǎn)債持有人而言，只有在轉(zhuǎn)債贖回前實(shí)施轉(zhuǎn)股才能最大程度的保護(hù)自己的利益。

　　而對(duì)于上市公司來(lái)說(shuō)，啟動(dòng)贖回顯然是減輕未來(lái)債券利息負(fù)擔(dān)，促進(jìn)轉(zhuǎn)債全面轉(zhuǎn)股的“一石二鳥(niǎo)”之策。這就難怪，各家發(fā)行轉(zhuǎn)債的上市公司都在積極推動(dòng)轉(zhuǎn)債走上贖回之路了。

　　根據(jù)國(guó)信

證券有關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，截至2月底上市的20只可轉(zhuǎn)債中，有16只將被贖回或者處于贖回的邊緣。該公司報(bào)告同時(shí)認(rèn)為，可轉(zhuǎn)債大面積贖回的直接后果是可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)大幅度萎縮，可轉(zhuǎn)債的供需缺口將進(jìn)一步擴(kuò)大，剩余的可轉(zhuǎn)債成為稀缺品種。

　　而興業(yè)基金投資總監(jiān)杜昌勇則認(rèn)為，現(xiàn)有的可轉(zhuǎn)債贖回后，還會(huì)有大量的新轉(zhuǎn)債問(wèn)世，轉(zhuǎn)債的贖回潮不會(huì)對(duì)相關(guān)基金運(yùn)作產(chǎn)生太大影響。

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