銀河證券 馮琛

　　周三，交易所國債指數(shù)高位徘徊，成交量有所恢復(fù)，而短期品種也再度成為市場成交重點(diǎn)。

　　從滬市國債指數(shù)觀察，指數(shù)當(dāng)日開于111.89點(diǎn)，早盤小幅回落至111.82點(diǎn)，隨后展開緩慢回升走勢，并最終收盤于111.87點(diǎn)。成交量擺脫了持續(xù)多日的一兩個(gè)億的水平，成交金額回升至4.07億元。

　　從個(gè)券走勢觀察，市場中上漲和下跌債券的比率有所改變，下跌和平盤的債券比重明顯增大，共有12只債券上漲，9只平盤，16只債券下跌，同時(shí)市場的價(jià)格波動(dòng)幅度也進(jìn)一步收斂，截至收盤時(shí)絕大多數(shù)債券的漲跌幅度在0.1%以內(nèi)。從上漲品種觀察，1年以下的短期品種以及3到4年的券種成為主要的上行品種，而5年以上的中長期品種和多數(shù)長債表現(xiàn)為下跌。

　　從成交活躍品種看，010214繼續(xù)保持成交量排名第一，單只券成交量占據(jù)市場總成交的30%，其他成交活躍品種多為剩余期限4年以下的品種以及兩只浮息債，上述品種的成交量占據(jù)了整個(gè)市場成交的85%以上。不難看出市場成交回暖的同時(shí)增量資金仍然選擇4年以下的短期品種作為投資重點(diǎn)。

　　周二公開市場操作中央票中標(biāo)利率的上行一度被部分投資者解讀為升息的前奏，經(jīng)過一個(gè)交易日的擴(kuò)散應(yīng)，市場對該觀點(diǎn)的評判體現(xiàn)在周三的交易當(dāng)中。但是從周三整個(gè)貨幣資金市場以及國債現(xiàn)券市場觀察，主流品種的回購利率繼續(xù)維持平穩(wěn)，而兩市國債現(xiàn)券成交價(jià)格也依然維持窄幅橫盤的運(yùn)行方式，由此可以判斷市場對近期加息的觀點(diǎn)呈否定態(tài)度。同時(shí)從交易所的成交特點(diǎn)觀察，近期入場的增量資金仍然會(huì)謹(jǐn)慎地投在短債和中短債中�？磥硎袌鋈詫⒃�111.6到111.8之間徘徊，而為安全起見還是應(yīng)當(dāng)選擇4年以下品種。