□東東

　　時值兩會，關于資本市場的信息十分豐富，其中與債券投資相關的話題也較以往多出許多。

　　在溫總理的政府工作報告中，出現了“加快發展債券市場”，“推進債券發行制度市場化改革”的提法。這對于2007年的債市可謂意義重大。特別是債券發行制度市場化改革，必然對當前債券發行體制帶來重大變化。在目前的市場情況下，國債和金融債的發行已經基本實行了市場化，企業債券的發行則仍處于審批制管理的框架內。如果說改革發行體制，首先需要改變的就是企業債券的發行方式，從審批制到核準制，從數量限制到根據市場供求為導向，從利率審批到市場化定價。特別是目前

證監會正在大力推進公司債券市場，很可能成為企業債券改革的新方向和坐標，希望新年企業債市能呈現出新的氣象。

　　另外，央行副行長吳曉靈表示，外匯投資公司正在籌備。這表明在外匯運用方面馬上有新的動作出現。這一動向將會對國內金融市場產生非常重大的影響。由于公司操作由

財政部向市場發行本幣特別債券募集資金、購買債券的方式進行，這樣實際上出現了一個重新劃分外匯并進行儲備和投資的工具。而國內市場在持續的結匯減輕的情況下，流動性過剩的情況可能會最后終結，同時也可能減輕國內利率上行的壓力，并最后導致市場利率的回升。沒有了流動性的支撐加上市場供應的加大，今年長期債券將面臨較大的壓力。

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