市場人士認為，由于其利率可能高于二級市場，可能引起長期端利率進一步上揚

　　郭茹

　　據市場人士透露，國開行近期可能將發行一筆長期的定向債券，主要面向大型的保險公司。由于其利率可能高于二級市場，可能引起市場的長期端利率進一步上揚。

　　據初步了解，國開行發行的該期定向債券為15年期，發行規模為200億元，采用數量招標方式，主要面向保險公司發行，發行利率可能達到4.05%。

　　但截至記者發稿時，該消息還未獲得國開行的明確答復。

　　一保險公司債券人士表示，國開行向保險公司發行定向債券，主要是為了滿足保險公司長期資產配置的需要。由于市場上公開發行的長期債券相對較少，無法跟上保險公司的保費增長。此類債券也主要面向較大型的壽險公司發行。

　　據統計，2006年，我國保險行業全年實現保費收入5641.4億元，同比增長14.4%。其中，財產險保費收入1509.4億元，同比增長22.6%；壽險保費收入3592.6億元，同比增長10.7%。

　　而2006年包括國債、金融債、企業債在內的10年期以上的長期債券僅為2292.9億元，較2005年僅增長44.6億元，占當年全部債券發行量的比例僅為4%。

　　“過去國開行也曾向保險公司不定期地發行過定向的長期金融債，只是沒有向社會公開。”上述保險公司人士說。

　　另據了解，這種債券不能在市場上自由流通，也不能用作回購中的抵押債券來滿足融資需要，因此流動性很差。

　　此外，分析人士指出，一方面反映了長期債供給在今年可能會有所增加，另一方面由于當前銀行間市場政策性金融債15年期的收益率在3.7%左右，而該期債券的發行利率達到了4%以上，高于二級市場水平，因此，其發行可能會促使長期端利率繼續走高。

　　

財政部在今年初公布的國債發行計劃將10年期納入到了關鍵期限中，10年期國債的發行也由去年的2期增加到4期。此外，全國金融工作會議也提出大力發展企業債和公司債，因此今年中長期債券的供給可能會大幅增加。再加上央行加息可能性的存在，市場對于后市緊縮預期加強，因此，分析人士指出，今年收益率曲線將逐漸趨陡，糾正以往過于扁平化的態勢。

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