清溪

　　1月份CPI增速下降0.6個(gè)百分點(diǎn)令市場(chǎng)對(duì)短期內(nèi)加息的擔(dān)憂(yōu)緩和

　　本報(bào)訊 昨日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了1月份的最新CPI數(shù)據(jù)。1月份CPI較上年同期增長(zhǎng)了2.2%，增速低于2006年12月份的2.8%。CPI的回落令市場(chǎng)對(duì)短期內(nèi)加息的擔(dān)憂(yōu)大為緩和，上證國(guó)債指數(shù)先抑后揚(yáng)，而銀行間債券市場(chǎng)央票和國(guó)債也普遍上漲。

　　債市普遍走高

　　隨著最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的公布，1月份CPI增速下降0.6個(gè)百分點(diǎn)令市場(chǎng)對(duì)短期內(nèi)加息的擔(dān)憂(yōu)減弱，同時(shí)大盤(pán)新股發(fā)行的結(jié)束也緩和了資金面的壓力，這促使昨日債市的上漲。

　　昨日，上證國(guó)債指數(shù)先抑后揚(yáng)，早盤(pán)曾下跌至111.27，午市后反彈，尾盤(pán)收紅。上證國(guó)債指數(shù)收盤(pán)漲0.05%，報(bào)111.60點(diǎn)。成交8.7億元，較周二的6.5億元放大三成。35只國(guó)債14跌20漲1平。

　　銀行間債券市場(chǎng)央票和國(guó)債也普遍上漲，成交的30只央票中21漲8跌1平，總成交130億元，較周二的111億元放量。全天成交的30只央票21漲8跌1平。

　　加息壓力減輕

　　CPI增速的回落，在不少分析人士看來(lái)，可能意味著短期內(nèi)再次加息的壓力將得以減輕。上海

證券研究員劉駿認(rèn)為，CPI等數(shù)據(jù)的回落使得短期內(nèi)加息的可能性大為減少。

　　一位貨幣市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)研究員表示，市場(chǎng)目前的看法一般是上半年在3、4月份之間加息可能較大，但是目前

人民幣升值速度較快，受美聯(lián)儲(chǔ)基準(zhǔn)利率和NDF

匯率影響，繼續(xù)提高人民幣基準(zhǔn)利率勢(shì)必進(jìn)一步加快升值進(jìn)程，而且今年CPI預(yù)期漲幅不大，如果貸款規(guī)模能夠得到有效控制，加息的可能性就又少了一成，因此市場(chǎng)對(duì)加息尚有一些分歧，不好下定論。但無(wú)論如何，這至少意味著短期內(nèi)加息壓力大為減輕了。

　　通脹壓力仍大

　　分析人士認(rèn)為，CPI增速大幅放緩，主要是受季節(jié)性因素的影響，因?yàn)槿ツ?月份是春節(jié)期間，基數(shù)較大，今年增幅自然相對(duì)滑落。但從影響居民消費(fèi)價(jià)格上漲的因素看，未來(lái)通貨膨脹壓力仍然較大。

　　周二央行行長(zhǎng)助理易綱也表示當(dāng)前2月份M1增長(zhǎng)率17.5%，達(dá)到2004年6月份以來(lái)的最高水平。M1增長(zhǎng)率的加快，表明企業(yè)和居民交易活躍程度在增加，未來(lái)居民消費(fèi)價(jià)格上漲的壓力也在增加。綜合考慮，他認(rèn)為今年居民消費(fèi)價(jià)格漲幅將達(dá)到或者超過(guò)2.5%，漲幅比去年提高1個(gè)百分點(diǎn)。1月份2.2%的漲幅將是全年的最低點(diǎn)，2、3月份CPI漲幅將逐月提高，高點(diǎn)將在3%以上。

　　申銀萬(wàn)國(guó)證券的屈慶認(rèn)為，短期看加息壓力減輕，但未來(lái)加息壓力仍然很大，不能僅僅看1月份的CPI數(shù)據(jù)。

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