記賬式國債柜臺(tái)交易券種將擴(kuò)大到所有新發(fā)行的關(guān)鍵期限國債

　　胡進(jìn)之

　　近年來債券市場發(fā)展迅速，不過這更多體現(xiàn)在銀行間市場，作為三種債券交易方式之一的銀行柜臺(tái)交易市場發(fā)展緩慢。隨著財(cái)政部的一紙通知，今年開始柜臺(tái)市場也將獲得一定的發(fā)展空間，老百姓在柜臺(tái)可以購買的債券品種將更加豐富。

　　昨日財(cái)政部發(fā)出通知稱，從2007年開始，將記賬式國債柜臺(tái)交易券種擴(kuò)大到所有新發(fā)行的關(guān)鍵期限國債，關(guān)鍵期限國債品種由財(cái)政部確定公布。

　　記賬式債券的柜臺(tái)交易是，參與債券投資的個(gè)人和企業(yè)投資者通過

商業(yè)銀行柜臺(tái)進(jìn)行的債券買賣交易。商業(yè)銀行根據(jù)每天全國銀行間債券市場交易的行情，在營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)柜臺(tái)掛出國債買入和賣出價(jià)，以保證個(gè)人和企業(yè)投資者及時(shí)買賣國債，商業(yè)銀行的資金和債券余缺則通過銀行間債券市場買賣加以平衡。

　　債券柜臺(tái)市場的投資者多為個(gè)人，由于大行的聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)比較發(fā)達(dá)，一般只有在大行的柜臺(tái)才可以購買，其他機(jī)構(gòu)則比較難買到。

　　根據(jù)央行的統(tǒng)計(jì),2006年商業(yè)銀行柜臺(tái)業(yè)務(wù)成交量同比大幅增加，全年成交量為84.53億元，同比增加28.7%。央行對(duì)此分析原因主要在于：一是新增柜臺(tái)交易國債數(shù)量增加。2006年，商業(yè)銀行柜臺(tái)新增4 只記賬式國債開始交易，柜臺(tái)市場交易的國債數(shù)量達(dá)到15只，這些債券品質(zhì)較好，投資者認(rèn)可程度較高。二是隨著銀行間債券市場和交易所債券市場的上行，柜臺(tái)市場債券價(jià)格也出現(xiàn)大幅上揚(yáng)，市場交易更為活躍。2006年柜臺(tái)市場全年共成交114058筆，同比增長46.83%。其中投資者全年凈賣出債券62.52億元。

　　盡管去年債券柜臺(tái)交易有了較大發(fā)展，但是目前不管從未到期債券的托管量還是品種來看都還是太少。根據(jù)萬得咨詢的統(tǒng)計(jì)，目前銀行柜臺(tái)市場未到期的記賬式國債只數(shù)只有17只，從期限上看發(fā)行的全部為7年期國債，目前剩余期限都在2～7年以內(nèi)，缺乏2年以下品種，且每年發(fā)行的國債只數(shù)最多為4只。從托管量上來看，銀行間市場的托管量有將近9萬億，交易所市場也有3.5萬億，柜臺(tái)市場只有500億元左右。

　　因此從

財(cái)政部昨日的通知來看，不僅銀行柜臺(tái)市場的國債品種會(huì)有突破，發(fā)行量上也會(huì)有比較大的增長。一位投資機(jī)構(gòu)的債券分析師認(rèn)為，之前財(cái)政部發(fā)行的跨市場國債中柜臺(tái)部分的比例很小，而且只有大行有柜臺(tái)銷售。發(fā)行短期限的國債對(duì)于財(cái)政部來說不是一件合算的事情。從今年的情況來看，增加柜臺(tái)國債的發(fā)行品種除了希望推動(dòng)柜臺(tái)國債市場的發(fā)展之外，也有希望增加一些投資渠道，給投資者一些引導(dǎo)的意愿在內(nèi)。

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