詹茂軍

　　昨日，現券市場交易活躍，中期品種成交相對活躍。銀行間債券市場共成交395億，其中中期品種(1至五年)占比達22.06%，較上一交易日有明顯增加，成為當前市場普遍偏好的一個亮點。

　　在收益率方面，中期品種收益有小幅的上升。目前三年期國債債券收益率大致處在2.53%，030001在收益率2.53%附近在成交，五年期的在2.71%附近，七年期的在2.96%，060020昨日成交在2.94%。金融債券方面受前期070201發行利率3.50%走高的影響，收益率也明顯上升，但目前市場并不認同3.50%的水平，昨日070201成交較多，剔除協議成交外，070201收益率3.30%反應市場真實情況。

　　中期品種(3至7年)后市仍然面臨較大調整壓力。原因在于，一是加息等緊縮性政策并未兌現，市場仍然處在利空籠罩之中；二是三年期央票常規后發行利率仍在上升。周四三年期面票發行利率為3.06%，雖然符合大家預期，但較上周上升了4個基點。不少機構從三年期貸款與一年期利差為42基點出發，認為三年期央票發行利率應該比一年期的高40個基點，照此推論，三年期央票到達3.20%仍然可期。最后從近期三年期央票利率不斷攀升來看，央行對3.06%收益率還是比較支持，因此，近期中期品種收益率還有上升的空間，投資交易風險較大。

　　昨日，銀行間債券市場凸現節前資金緊張的局面，質押式回購全天共成交1642億，回購加權平均利率大幅上漲了53個基點。在成交的七個品種中，R007受節前流動性需求上升的影響開始放量，全天成交量達828億，較上日增加了343億。R021由于可以滿足節后一個星期流動性需要，也放出巨量，達120億。由于周四市場有1200億央票到期，緩解市場機構資金緊張的壓力，受其影響，R001和R007價升量縮。(順德農信 詹茂軍)