□本報記者 秦媛娜

　　釋放2280億元資金，本周市場迎來了今年以來的首次凈投放，但是這并未能緩解節(jié)前和平安保險A股發(fā)行前夕資金緊張的燃眉之急。昨日，3年期央行票據(jù)的中標(biāo)利率較前次攀升了4個基點，而貨幣市場中資金價格上漲的勢頭則繼續(xù)升級，質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率已經(jīng)逼近3％。

　　昨日，央行以利率招標(biāo)方式發(fā)行了280億元3年期央行票據(jù)，中標(biāo)利率3.06％，這是央行在新年里第三次發(fā)行3年期央票，經(jīng)過一路緩步攀升，本周的利率比上周的3.02％再爬升了4個基點。同時，央行還發(fā)行了20億元的3個月期央票，參考收益率2.5429％，比上周的2.5526％微跌1個基點。

　　市場認(rèn)為，3年期央票利率的微幅上調(diào)主要來自于資金面緊張和后市預(yù)期不明朗兩個因素。從本周銀行間市場中回購利率的步步高升就可以看到資金的緊張狀況。昨日，質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率的漲幅高達(dá)53.31個基點，達(dá)到2.9538％，直逼3％關(guān)口。其中7天回購價量齊升，加權(quán)利率漲幅高達(dá)102.62點，達(dá)到3.5948％。交易員認(rèn)為，資金價格的飛漲主要是因為機(jī)構(gòu)為了備戰(zhàn)下周

平安保險的申購，此外春節(jié)臨近帶來的現(xiàn)金需求增加也加劇了這樣的狀況。

　　雖然大盤股發(fā)行給貨幣市場帶來的沖擊已經(jīng)不是第一次出現(xiàn)，但是逐利資金跨市場的流動令資金價格在短期內(nèi)出現(xiàn)如此劇烈的波動，還是超出了市場的預(yù)期。“央行本周向市場凈投放資金的規(guī)模不小，事實上也是基于資金面偏緊的考慮。”聯(lián)合

證券分析師吳思銘表示，上月央行進(jìn)行了1000億元28天和100億元的21天正回購，這些資金都將在春節(jié)之前到期，但是對于緩解資金面緊張的狀況似乎作用有限。

　　從本周央票發(fā)行的期限結(jié)構(gòu)來看，央行有意緩解短期資金緊張狀況的意圖也很明顯。520億元的央票發(fā)行量中，超過9成是1年期以上的票據(jù)，而3個月央票的發(fā)行量只有象征性的20億元，明顯減輕了短期資金的回籠力度。

　　另一方面，對于未來政策預(yù)期的不明朗預(yù)期也讓機(jī)構(gòu)對于央票利率提出了更高的補(bǔ)償要求。某

商業(yè)銀行交易員表示，“市場對于利率的走勢產(chǎn)生了一定的分歧，但是3年期央票利率現(xiàn)在顯然還沒有見頂。”目前對于3年期央票利率長期走勢的預(yù)期，有不少機(jī)構(gòu)已經(jīng)看到3.2％甚至更高。而不日即將公布的1月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)預(yù)計也可能會給市場帶來小小的插曲。申銀萬國證券預(yù)計，今年一季度CPI漲幅可能呈現(xiàn)逐月提高的走勢，高點超過3％。這樣的話，加息政策出臺的可能性大大增加。

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