銀河證券 王昉

　　昨日滬市國債再度縮量下跌，指數高開于111.70點，隨后快速回落，盤中最低觸及111.63點，午盤前后一度反彈，尾市收于111.67點，全日僅成交3.77億元。

　　周四現券表現延續寬幅震蕩特征，從收盤漲跌情況看，多數收陰。共有23只品種下跌、10只上漲，下跌幅度略強于上升幅度。其中，漲幅居前品種為0311、0509和0513，在全部上漲品種中05年以來新債占據6只，因此成交量占比較小；下跌居前品種有0408、0404和0513，之中0408的大幅低開應屬個別現象。

　　成交量方面，0214、0103和0110均超過5000萬元，其中0214達到1.4億元。昨日成交量居前的品種中，除0303和0103外，其余債券都有較大幅度的下跌。

　　周四的國債表現有兩個特點：一是浮息券和短期券出現近期少有的下跌，010010和010004分別回落了0.25%和0.2%。0214利用早盤低開曾一直保持紅盤格局，但尾市在2800萬交易量的支撐下，才穩住0.1%的跌幅。二是中長期品種走勢相對穩定，漲幅前列基本都是中期債，此外0303和0107近期波幅較小、走勢向好。

　　昨天3個月期央行票據招標結果顯示，利率已告別12月中旬以來2.50%的水平，繼12月7日上升4個基點后，再次躍升4BP。結合統計局局長在新聞發布會中所提到的，“針對銀行流動性過剩的問題，2006年中央銀行相繼采取一系列重要的措施，兩次提高人民幣貸款的基準利率、三次提高存款

　　統計局昨日發布的2006年國民經濟運行數據中，最值得注意的就是12月份的數據。12月的固定資產投資增幅只有13.8%，而價格指數則上漲2.8%，這兩個數據的回落和上升幅度都比較驚人。其中，CPI漲幅加快也并非全部來自于糧食價格的上漲，而主要與原材料和工業品出廠價格有關，說明統計構成可能有所調整，并且這一結果也和國家信息中心的結論一致：原材料價格受國際市場影響仍處高位，同時工業利潤正向產業鏈下游轉移。