觀望氣氛日重 債市恐將回落

　　銀河證券 馮琛

　　周四，交易所國債市場繼續(xù)維持窄幅整理走勢，部分品種成交有所增加，但整個成交情況仍顯清淡，市場依然徘徊在觀望氣氛之中。

　　昨日滬市國債指數(shù)開于111.62點，早盤曾見111.63點，隨后一度回落至111.59點，指數(shù)整個交易日均在上述窄小空間波動，最終收于111.62點。成交雖較周三稍有起色，但成交量仍然偏低，成交金額僅4.78億元。

　　個券走勢方面，漲跌參半，平盤券種有所增加。昨日有15只債券上漲，16只債券下跌，而平盤債券達到7只。其中近期表現(xiàn)一直比較活躍的三只長債010504、010107、010303小幅上漲，部分3到5年品種也保持上行。而浮息券以及部分2到3年的品種出現(xiàn)下跌。從活躍品種觀察，半數(shù)以上的債券成交量維持在百萬以上，其中中短期品種010214、009908以及兩只浮息券成交相對突出，但上述品種全部表現(xiàn)為下跌，其中中短品種下行幅度非常小，在0.04%到0.06%之間，而浮息券下行幅度在0.04%到0.1%之間。

　　昨日的市場環(huán)境也不支持債市走強，首先從央行公開市場操作觀察，央票發(fā)行利率沒有出現(xiàn)變化，但是21天回購利率出現(xiàn)了10個基點的上行。其次從貨幣資金市場觀察，昨日整個貨幣資金的回購利率繼續(xù)上行，同時主流品種的上行幅度也不容忽視，為此國債現(xiàn)券市場難以聚集上行力量。

　　另外，從時間因素考慮，目前債市也運行在一個比較多變的時段；從債市本身觀察，近日公布的國債發(fā)行計劃顯示2月5日將發(fā)行一期7年期品種，此前為國債發(fā)行真空期，市場在缺少發(fā)行市場確認的基礎(chǔ)上很難走得很遠。從大的方面看，今日將召開金融工作會議，該會議在決定金融改革戰(zhàn)略部署的同時也會明確許多具體工作，比如成立專門機構(gòu)依靠發(fā)行人民幣債券向央行購買外匯并運作等事項，在一些重要事項尚未揭曉之前，債市出現(xiàn)觀望以及回落都是很正常的。