大行趁火打劫 回購利率飆升

　　盡管央行公開市場加碼對市場的流動性實質(zhì)影響不大，但使市場對春節(jié)前加息保持戒心

　　胡進之

　　經(jīng)歷了長時間的下行之后，昨日的回購利率出現(xiàn)了大幅上升的勢頭。銀行間回購市場各品種利率均有所上漲，加權(quán)平均利率達到了1.53%,比上一交易日上漲了12.63個基點。成交量也有所增加，達到1752億元，比上一交易日增加了420億元。

　　交易員們認為，一方面是近期央行回籠資金的力度，給了市場心理不小的沖擊，而大行作為主要的資金供應方，在這時選擇抬高市場利率，來彌補前一段時間市場利率過低的損失。另一方面，近日市場對于加息的預期也比較強烈，這也給利率的上漲提供了一定的心理支撐。

　　昨日的銀行間市場1天期回購利率比前一交易日上升了3.75個基點，一度達到2.20%的高位，收盤回落達到1.28%，加權(quán)平均達到1.3039%；7天期回購利率上升了13.74個基點，達到1.4828%。此外14天、21天等1個月期限以內(nèi)的短期品種漲幅均在20個基點以上。

　　一保險公司交易員表示，回購利率大幅上漲和之前央行發(fā)行了巨量的央票分不開的。周二央行發(fā)行了2100億元的巨量央行票據(jù)，并進行了900億元的正回購操作。他認為，這多少會讓市場對資金的預期緊張一點，在這種情況下，大行一般會抬高利率，這樣會讓作為資金融出方的大行受益不少。

　　除了預期央行近期會在公開市場上加大央票的發(fā)行量之外，市場對于加息的預期也很強烈�！凹酉⒃谑袌錾蟼髁撕芫昧�，我們認為可能會在春節(jié)前后有所動作�！币�

　　昨日的現(xiàn)券市場上，浮息債的價格上漲很快，這也可以從一定程度上反映出市場對于加息的預期。例如060206，這只浮息債與一年定期存款的利率掛鉤，前一交易日的價格不到100元，而昨日的成交價已經(jīng)達到了100.11元，可謂一券難求。和定期存款利率掛鉤的浮息債券的價格上漲體現(xiàn)了市場對于加息的預期比較強烈。

　　盡管市場資金目前受到央票發(fā)行量增大的影響不是太大，但是對于市場心理的預期作用還是不可小覷。

　　東吳基金分析師莫凡認為，盡管目前的央行公開市場加碼對市場的流動性實質(zhì)影響不大，但是導致了市場對于央行在春節(jié)前加息依然保持戒心；同時，近期以來回購利率節(jié)節(jié)敗退，低于銀行的資金成本，從機構(gòu)來看，本身也有抬升資金價格的要求。

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