需求兇猛 央行被逼加碼

　　秦媛娜

　　央行回收流動性的力度還在加碼，除了創紀錄地發行2100億元1年期央票，昨天央行還在公開市場業務中開展了900億元7天期正回購交易，單日回籠資金規模達到創紀錄的3000億元。而支撐央行大力回收資金的，是市場充裕資金對央票的熱烈追捧。市場人士認為，為了維護市場利率水平的穩定，央行“沒收”資金的力度正在被動放大。

　　銀行間質押式回購利率仍舊微幅走低，昨日1天、7天品種回購加權利率分別下跌了1.91和1.63個基點，達到1.2664％和1.3454％。

　　昨日1年期央票的發行價格為97.28元，參考收益率2.7961％，連續第八周持平。同時，7天正回購也繼續登場，900億元的操作規模與上周持平，但是中標利率卻下跌了10個基點，達到1.25％。

　　本周前兩個交易日，央行通過上調存款準備金率和公開市場業務共回籠了4500億元資金，不僅完全對沖了本周到期的1600億元資金，甚至堪比1月份整月的4740億元到期量。

　　“還是銀行的頭寸太多，”某城商行人士表示，市場充裕資金引發的需求正在“倒逼”央行的公開市場操作力度。前日央行發布的去年12月份金融數據顯示，金融機構的超額存款準備金率在年末時高達4.78％，比11月高出2個百分點，顯示機構的資金頭寸異常寬松。東吳基金分析師莫凡認為，去年年底和今年年初到期央票規模較高，釋放大量資金是拉高超額準備金率的重要原因。

　　“現在的情況是有錢找不到券，”國海

證券分析師楊永光表示，除了農發行于上周發行100億元金融債，債券發行正處在空檔期，富余資金必然在央票發行和二級市場中尋找出路。而央行為了維護利率水平的相對穩定，防止市場利率回落太多，加速信貸反彈，只得放大央票發行來滿足市場需求。他認為，造成超額準備金率年末沖高的原因是四季度外貿順差維持高位帶來的流動性擴張。

　　無論超額準備金率被怎樣的原因推高，一個毋庸置疑的事實是資金正在以異常高漲的熱情搶購債券。在短期國債、金融債和短期融資券輪番被資金“炒作”之后，就連企業債也開始受到青睞。昨日，上證企債指數就上漲了0.08％，收于111.61點。

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