短券走俏烘熱債市

　　秦媛娜

　　央行對流動性回籠的力度不斷加碼，債市行情卻在充裕資金的推動下步步看漲。但是隨著對央行出臺后續緊縮措施以回收流動性的預期增強，投資者的態度也在趨于謹慎，明智地選擇了青睞短債、回避長債的投資策略。

　　今日，央行將在公開市場操作中發行500億元3個月期央行票據，并進行28天正回購操作。如此一來，本周央行的凈回籠資金量將超過1000億元。加上上周宣布上調存款準備金率0.5個百分點，央行在新年開局的“收錢”力度不可小覷。

　　但是，這對市場上泛濫的流動性顯然仍是杯水車薪。在充裕資金的推動下，昨日，銀行間債市連續第三個交易日出現小幅上揚，上證國債指數也上漲了0.05％，收盤于111.53點，成交金額為5.7047億元。銀行間債市7天質押式回購加權利率則再下跌1.67個基點，為1.4124％，成為新年以來連續第5個交易日走低。

　　“銀行手中的錢還是很多，并且有很高的投資剛性。”

　　但是在資金活躍表現的同時，市場也機警地對流動性的過剩問題產生了擔憂。央行行長周小川在近日發表了“不排除采取更多控制流動性措施可能”的言論之后，更加深了市場對于后續調控手段出臺的預期。

　　青睞短債、回避長債成為機構普遍采取的投資策略，央行票據和短期融資券則在這一調整中成為了“香餑餑”。本周二發行的1年期央行票據0701002昨天上市首日就表現出彩，以罕見的415.4億元居于成交量榜首，收益率略為下降1個基點，為2.78％。“央票的收益率高，而且流動性強，容易變現，投資者自然愿意買入央票。”交易員表示，目前市場普遍認為央票利率處在一個較高的水平，因此吸引了不少資金介入。

　　和央票一樣，由于期限在1年以內，短期融資券也得到了特別關注。黃健聯表示，買盤報價多，但是券種持有人卻不愿賣出，一些資質較好的企業發行的短融券甚至到了一券難求的地步。除此之外，中短期國債也未能置身事外，同樣被資金追捧。昨日的交易所債市，剩余期限在5年以內的債券就壟斷了漲幅榜的前六個席位和成交量榜單的前四名。

　　相形之下，投資者對于長債的熱情就顯得有些寥落。“后勢不好判斷，通脹壓力也在增加，”交易員的擔憂表明，狂熱表面的背后，市場的投資心態也在悄然變得更加謹慎。