在年末流動性泛濫越演越烈的情況下，近期銀行間債券市場表現出了異常的平靜，資金推動型的大幅反彈遲遲未現，各期限品種債券收益率僅小幅緩慢下滑。

　　周一是2006年第三期鐵道債的申購日，由于本期債券重又采用5%訂金而非全額訂金的方式，加上一二級利差并不明顯，因此沒有對資金面形成多大沖擊。當日，質押式回購利率繼續下降，隔夜回購加權利率突破1.7%關口，下降6.29個基點至1.6858%；7天回購加權利率略降1.4個基點，收于2.0299%。質押式回購全天共成交1167億，比前一交易日增加111億，成交量有所放大。逆回購報價相當活躍，總體而言，市場資金異常寬松。

　　上周，三個月期央行票據多次被點，06央票08收益率從上周的2.65%下降到今日的2.55%，顯示出市場對周初三個月期國債招標利率的不認可。國債收益率變化不大，報價以雙邊報價為主，公開報價較前冷清，流動性不強。中短期金融債公開報價有所活躍，但較長期限品種交投冷清，顯示出市場對后市的預期仍較保守。短券收益率維持高位，需求卻依舊十分疲軟，報價多為賣出，在公開報價中難覓做市機構的身影，與年初報價火暴、新券倍受關注和一級市場搶券積極的場面不可同日而語。

　　從市場表現來看，盡管資金面不斷向好，但投資者對未來緊縮的預期尚存，11月CPI的回升也助長了其對后市的擔憂，因此主力機構大多采取了謹慎觀望的態度。在回購利率不斷向下的同時，債券收益率暫時平穩的格局仍可能持續一段時間。(廈門商行蔡文媛)