□本報記者豐和
時值年末，跨年度資金籌備悄然展開。而與去年相比，機構對跨年度資金的需求量明顯上升，銀行間市場自12月1日以來的跨年度回購品種成交量比去年同期猛增131%，在各期限品種中，3個月回購量的增長幅度最大，為去年同期的15倍之多。
進入12月以來，銀行間市場1個月以上的跨年度回購量達到了284.39億元，平均每個交易日的成交量達到了28億元，為11月份的2倍。
以往由于考慮到年末以及來年春節資金緊 張，機構都會提前籌備資金，因此每年年末的跨年度回購量都會較平時有所上升，而今年機構顯然對跨年度資金的需求更為強烈。與去年同期相比，1個月以上的回購量比去年同期增加了162億元，增幅達到了129%。
在跨年度資金的期限結構中，1個月的回購量最大，達到172.26億元，占了12月以來跨年度資金量的60%。其次為3個月回購，達到了102.39億元，占了36%。而2個月回購則只占了4%。
從回購量的增長幅度來看，3個月回購量增長幅度最為驚人，為去年同期的15.58倍，增加了約96億元。1個月回購的增長速度也不小，達到了125%，增加近100億元。2個月回購量則明顯下降，僅為去年的四分之一。
新股發行是今年機構對跨年度資金需求較往年增長的重要原因。一家基金公司的交易員表示，目前拆借資金不僅要考慮到年末流動性管理需求，還要關注明年新股的發行節奏，拆借長期資金盡管成本較高，但是有利于保持資金穩定性。因此，目前拆借的資金期限都盡量考慮在兩個月以上，最好是能跨過明年春節。
此外，從期限上看，由于明年春節在2月份，因此雖同為跨年度資金，市場對3個月回購資金需求超過了2個月的回購，令3個月回購出現急劇增長。
但是在資金供給方面，市場對長期資金供給并不充足。一家商業銀行交易員表示，由于目前流動性寬裕，跨年度資金的供給總體較為寬松，但是其中，機構對提供跨越明年春節的資金仍然較為謹慎。
資金供給結構使得長期回購的資金價格維持在較高水平，并且與短期回購價格水平的差距越拉越大。目前，銀行間市場上3個月回購的加權平均利率水平保持在2.78%以上，而7天回購卻已經跌至2.05%，兩者之間的利差達到73個基點。
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