本報記者 王棟琳 北京報道

　　年內最后一只記賬式國債06國債21昨日招標，中標利率2.1692%，大大高出市場預期和二級市場水平。

　　本債期限3個月，發行量260 億元，投標量560.5億元，最終獲得2.16倍認購，在國債認購中屬于較高水平。加權平均中標價為99.492元，對應收益率2.1692%，創年內所發的4期同期限國債最高收益率水平，前三期分別為1.33%，1.61%，1.78%。此前市場預測中標利率大多集中在1.9-2%，二級市場相近期限的收益率水平約在1.95%，比本債最終中標收益率低了22個基點。

　　該期國債起息日為12月14日，12月20日起上市交易，到期日為2007年3月14日。按照四季度發行計劃表，本期國債應是年內發行的最后一期記賬式國債。認購額前三名出現了新面孔，匯豐銀行上海分行和廣東發展銀行同時以26億元的認購額并列首位，中信銀行則以24.5億元的認購額居第三。多家以往認購量排名前列的金融機構此次都認購較少，排到后面，分析人士表示，這也反映需求不旺。

　　年內最后一只國債收益率走高在情理之中。分析人士認為，本期國債期限內恰逢元旦、春節，居民消費大幅增加將令金融機構流動性吃緊，這是導致該期國債需求不旺的主要原因。另外本周有1200億元定向央票和7只

新股發行，也對資金面起到一定的收縮作用。

　　南京商行李顥認為，本債的免稅價值不佳。由于與回購利率倒掛，3個月國債的唯一價值體現在免稅效應上，但價值相當有限。簡單將免稅價值折算成稅前利率，則3個月國債的收益率相當于1年期央票，并不具備任何的定價優勢。此前，

財政部國庫現金管理

商業銀行定期存款業務，操作品種為3個月，招標利率達到2.7%，從套做3個月國債的角度來看，也沒有任何的套利空間，對于參與國庫現金管理投標的機構而言，參與本期國債沒有根本的意義。

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