□本報(bào)記者 苗燕 李銳

　　昨天，信達(dá)資產(chǎn)管理公司和東方資產(chǎn)管理公司的不良資產(chǎn)證券化產(chǎn)品爭(zhēng)相上市。信達(dá)公司發(fā)起的不良資產(chǎn)證券化產(chǎn)品－信元2006-1重整資產(chǎn)支持證券（鳳凰2006-1），和東方公司發(fā)起的“東元2006-1重整資產(chǎn)支持證券”分別于昨天獲得中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)，并正式開(kāi)始發(fā)行。這標(biāo)志著資產(chǎn)管理公司探索不良資產(chǎn)證券化的商業(yè)嘗試正式開(kāi)始。

　　據(jù)信達(dá)有關(guān)人士介紹，“鳳凰2006－1”分為優(yōu)先級(jí)資產(chǎn)支持證券和次 級(jí)資產(chǎn)支持證券兩層，法定存續(xù)期5年。其中優(yōu)先級(jí)資產(chǎn)支持證券為固定收益產(chǎn)品，發(fā)行規(guī)模30億元人民幣，獲得中誠(chéng)信國(guó)際信用評(píng)級(jí)有限公司出具的AAA評(píng)級(jí)，產(chǎn)品預(yù)計(jì)實(shí)際存續(xù)期為2年。次級(jí)資產(chǎn)支持證券作為剩余權(quán)益全部由信達(dá)公司持有，規(guī)模約為18億元，其償付順序在優(yōu)先級(jí)產(chǎn)品本息之后，且在優(yōu)先級(jí)本息償付完畢前不得轉(zhuǎn)讓。

　　據(jù)了解，優(yōu)先級(jí)資產(chǎn)支持

證券在全國(guó)銀行間債權(quán)市場(chǎng)發(fā)行，并將在產(chǎn)品發(fā)行后的2個(gè)月內(nèi)在銀行間債券市場(chǎng)上市交易流通。優(yōu)先級(jí)資產(chǎn)支持證券的投資者為銀行間債券市場(chǎng)的各類(lèi)機(jī)構(gòu)投資者，商業(yè)銀行、證券投資基金、大型企業(yè)集團(tuán)、財(cái)務(wù)公司等重要機(jī)構(gòu)投資者均可成為優(yōu)先級(jí)產(chǎn)品的投資者。

　　東方公司本次發(fā)起的“東元2006-1重整資產(chǎn)支持證券”是以該公司遼寧地區(qū)的可疑類(lèi)不良資產(chǎn)賬面本息91.51億元為基礎(chǔ)資產(chǎn)，分優(yōu)先級(jí)和次級(jí)兩檔，其中優(yōu)先級(jí)在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)公開(kāi)發(fā)行，發(fā)行總額不超過(guò)7億元人民幣，票面存續(xù)期為三年，采用固定利率形式。據(jù)介紹，該次發(fā)行采取簿記建檔集中配售方式，預(yù)計(jì)申購(gòu)時(shí)間為12月15日上午。

　　業(yè)內(nèi)資深不良資產(chǎn)專(zhuān)家稱(chēng)：“對(duì)投資者而言，在產(chǎn)品投資安全性方面與其它正常資產(chǎn)支持的證券化產(chǎn)品沒(méi)有區(qū)別。經(jīng)嚴(yán)格科學(xué)的資產(chǎn)盡職調(diào)查和穩(wěn)健保守的重新估值過(guò)程，不良資產(chǎn)已經(jīng)重新估值轉(zhuǎn)化成了正常資產(chǎn)。”

　　隨著政策性處置任務(wù)的完成，

資產(chǎn)管理公司將逐步轉(zhuǎn)入商業(yè)化運(yùn)作，參與公開(kāi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。信達(dá)資產(chǎn)管理公司的一位人士表示，

資產(chǎn)證券化的開(kāi)展將資產(chǎn)管理公司專(zhuān)業(yè)的資產(chǎn)服務(wù)能力與資本市場(chǎng)大批量資產(chǎn)處置的功能進(jìn)行了有效結(jié)合，有利于資產(chǎn)管理公司探索新的不良資產(chǎn)市場(chǎng)化處置手段，積累市場(chǎng)化處置經(jīng)驗(yàn)，培養(yǎng)商業(yè)化運(yùn)作能力，從而進(jìn)一步提高金融系統(tǒng)不良資產(chǎn)處置效率，降低金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)我國(guó)金融市場(chǎng)健康、有序、規(guī)范發(fā)展。

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