本報記者 王棟琳 北京報道

　　為減輕貨幣市場利率的震動，央行今日將繼續以數量招標發行最高200億元1年期央行票據。本周又將有7只新股集中發行，另外人民幣近期升值明顯加速�？磥頂盗空袠诉�將繼續擔當穩定利率的重任。

　　數量招標似乎已經成為新股發行的利率“保護傘”。上周一，央行年內第二次啟用數量招標穩定飆升的回購利率。結果100億元1年央票全部招滿，顯示出大機構向央行妥協的姿態。一周內7天回購利率大幅下跌150個基點以上，重新回到2.4%左右的合理水平。到周四央行繼續以價格招標發行3月央票，利率甚至下跌了3個基點。分析人士認為，比起對利率和資金面的直接影響，數量招標對機構的心理警示作用可能更大。

　　本周又將有7只新股發行。僅昨日就有國脈科技等3只新股進行現金申購；另有周四一只、周五三只新股申購；下周一還有至少兩只新股發行。在經歷了短暫的真空期后，IPO再次加速。市場開始擔心剛剛結束的“資金荒”是否會卷土重來。

　　在這個當口，央行繼續啟用數量招標，確保貨幣市場利率平穩，打消市場顧慮。本期招標價格仍為97.28元/百元面值，參考收益率為2.7961%。

　　除了新股發行的因素，近期美元持續走軟加速了

人民幣匯率重估的進程。繼上周人民幣連闖7.85、7.84兩個整數關后，昨日美元指數盤中曾創下82.34的20個月新低；人民幣對美元中間價則已創出7.8240的新高。美元對各主要貨幣持續疲軟，中美利差有繼續縮小的危險。這也是央行急于維持利率水平的一大動因。

　　除了央行之外，

財政部也頻頻表示出緩解短期資金短缺的意圖。上周五取消了定于下周發行的1年期國債，另外又推出第一期國庫現金管理

商業銀行定期存款招投標，相當于向商業銀行投放200億元3月期資金。這些都有助于緩解短期資金波動。

　　目前來看，回購利率不太可能再次出現上次大起大落的局面。盡管昨日有三只新股發行，但利率基本平穩。昨日銀行間7天回購下降2個基點至2.35%，1天回購也下降15個基點至2.16%。14天、21天品種利率有所上升。回購交易量略有放大為1095億元，基本正常。分析人士認為，在央行和財政部聯手干預下，回購利率再次超過3%的可能性不大。

　　不過，對于央行頻頻使用數量招標這一手段平穩利率，市場上仍有不認可的聲音。畢竟，這種非市場化的工具不適合頻繁使用，還應尋找有效解決新股發行短期資金緊張的新路徑。

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