胡進之

　　分析師表示，如果中國貨幣市場利率居高不下，將導致更多的外資進入中國，這會帶給人民幣更大的壓力，因此穩定貨幣市場利率對于給人民幣升值減壓會有所幫助

　　昨日，央行公告稱,今日的公開市場上將繼續進行數量招標，央行將以人民幣97.28元的價格數量招標發行最多200億元一年期票據。分析師表示，進行數量招標的目的主要還是為了穩定利率。

　　上周央行在公開市場也進行了數量招標。上周二央行以同樣的價格招標發行了100億的一年期央票，不過上周四發行的三個月期限央票央行仍舊采用價格招標方式。

　　東吳基金分析師莫凡認為，央行采用數量招標最大的考慮還是為了穩定市場利率。

　　最近一段時間，人民幣兌美元的升值速度有所加快，昨日美元兌人民幣已經突破了7.83元的關口。莫凡認為，穩定貨幣市場的利率對于緩解人民幣升值有不小的作用，如果中國貨幣市場利率居高不下，將導致更多的外資進入中國，這會帶給人民幣更大的壓力，因此穩定貨幣市場利率對于給人民幣升值減壓會有所幫助。

　　下半年以來，美元LIBOR(倫敦市場銀行同業拆借利率)有下降的趨勢，一年期的LIOBR從最高的5.75%下降到最近的5.3%左右，分析師預計明年美國可能會有減息的舉措。

　　在LIBOR下降的情況下，如果一年期央票的利率仍然上升，會導致中美利差的縮小，這會導致市場資金的不穩定。從這種角度考慮，央行采取措施穩定一年期央票的利率也在情理之中。

　　濟南商行分析師徐大祝認為，從中美利差的角度考慮，央票利率有可能下行，而且從目前的情況看貨幣市場利率已經降低，昨日的銀行間市場7天期回購利率收盤為2.300%，加權平均利率為2.350%。在二級市場上，現券的利率也在下降。目前中短期債開始反彈，說明資金開始充裕起來。

　　盡管本周仍舊有7只新股集中申購，其中包括計劃發行不超過5億股A股的大盤股中國大唐國際發電股份有限公司，這有可能引起回購利率的小幅反彈。但是分析師表示，由于資金的充裕，市場利率不大可能回到之前的高度。

　　本周三開始

　　本周共有500億元票據到期，高于上周400億元的到期量。央行上周通過公開市場凈投放資金為290億元。

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