昨日交易行情顯示，前期資金結(jié)構(gòu)性、局部性緊張的局面逐漸得到了緩解；回購利率繼續(xù)回落，現(xiàn)券市場交易量有所增加。

　　昨日，回購利率在周一的大幅調(diào)整后，繼續(xù)保持回落的勢頭。質(zhì)押式回購全日成交310筆，成交金額1058億元，成交筆數(shù)及成交金額較昨天略有上升；加權(quán)平均利率為2.5227%，較昨天下降36BP，其中R007的下降幅度最大，達(dá)56BP。本周一年期央票的發(fā)行采取了數(shù)量招標(biāo)的方式，發(fā)行利率設(shè)定為2.7961%，比上周有所下降，顯示了央行以央票利率來引導(dǎo)并穩(wěn)定貨幣市場利率的意圖。而從昨日的回購市場行情來看，央行的這一意圖顯然也得到了市場的認(rèn)可。

　　昨日發(fā)行的06國開30券，最終招標(biāo)利率為2.89%，高于市場的普遍預(yù)期，反映了：一方面流動(dòng)性尚處于恢復(fù)過程中；另一方面，盡管回購利率有所回落，但由于仍處于相對較高的歷史水平，機(jī)構(gòu)套利操作空間的局限可能抑制了其投標(biāo)的需求。

　　當(dāng)前的行情顯示資金緊張的局面有所緩解，但經(jīng)歷前期回購利率大幅上漲的行情以后，我們應(yīng)認(rèn)識到在資金分布存在不均衡的背景下，短期因素對資金面的影響作用不容忽視。由于資金主要集中在大銀行中，中小機(jī)構(gòu)較容易由于

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